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| 中國和其他國家的不同之處在於中國的家庭、銀行、中央政府和外貿行業有著相對健康的資產負債表。 |
中評社香港10月12日電／美國《華爾街日報》10月11日載文《解讀中國風險》，摘要如下：
投資者越來越擔心中國出現硬著陸的風險，這可以從近幾周來股價下跌以及中國主權債券的信用違約掉期息差加大看出來。這也許是因為消息面的原因，包括越來越多的城市房地產價格下跌，許多中小企業出現債務違約以及地方政府融資平台遭遇融資困難。類似問題已經導致其他國家經濟活動的崩盤。然而，對中國馬上會硬著陸的擔心是言過其實了。
中國和其他國家的不同之處在於中國的家庭、銀行、中央政府和外貿行業有著相對健康的資產負債表。中國不會經歷1997年亞洲金融危機那樣的事件，因為中國有著巨大的經常項目盈餘、龐大的外匯儲備和被低估的貨幣。
許多有經驗的國際投資者認為房地產價格下跌是一個信號，標誌著馬上要出現嚴重的問題。然而，這種下跌是北京採取限購政策後才出現的。如果這一政策造成嚴重的宏觀經濟問題，那麼政府可以輕而易舉地改變限購的做法。即便房地產價格繼續下跌，它也不大可能會引發1997年香港和2007年美國那樣被迫去杠杆化的後果。
市場參與者對中小企業的困難及其對民間借貸所產生的影響的擔心也誇大其詞了。一年多以來，中國人民銀行一直在收緊貨幣政策，經濟活動已經放緩。隨著用工和資本等成本上升，許多中小企業破產也是完全正常的。
民間借貸從定義上講是有風險的。不過，民間貸款估計有4萬億元，僅占銀行業總貸款的8%。雖然許多媒體報道了中小企業以及民間借貸等問題，但大部分案例發生在溫州。溫州只占中國的一小部分，還不到 GDP總值的1%。 |
