中國股市怎麼了？首先，回溯中國股市發展史可以看出，作為資本市場產物的股市，市場力量至多只有一半的影響力，更多是行政力量在左右。這也就給權貴階層在股市方面的“里應外合”提供了條件，從普通投資者手中巧取豪奪、中飽私囊。因此，拯救中國股市，首先必須破除權貴在資本市場的“霸主”地位，讓股市回歸資本市場本位，而不再對百姓而言的一個巨大賭盤。 十年前，吳敬璉老先生的“賭場論”，曾引發了一片叫罵。他說：賭場還要講規矩，還要有公平。但中國股市上，不僅有人可以隨意翻看別人的牌，甚至還可以換牌。十年過去，吳老的警語並未過時。中國股市改革必須改變權貴資本對股市監管原則、交易規則的“系統性破壞”，必須有效限制特權資本的“換牌”，否則，任何無視系統的、單方面的修修補補都是徒勞的。
其次，中國股票市場的信息透明度差，證券交易的公平性就在於其公開、透明、機會均等。回首中國股市的發展，各類違法違規、內幕交易事件不斷，相關披露也難以做到及時充分。從經濟學角度分析，信息披露改善的本身可以極大地改善資源的配置，使資源能夠真正流向最好的生產技術項目上去。貝戈豪特在一百多年前面對運行良好的英國資本市場在資源配置中所發揮的作用，感嘆道：“……在英國資本總是肯定地和立即地流向最需要它的地方和資本能夠賺取最多的地方，就像是水總能流向需要它的平面”。由於信息披露具有公共利益的性質，關係到公眾對證券市場的信心和資源的優化配置，因此，操縱市場價格、內幕交易等行為應當受到制止和嚴懲。
其三、中國剛剛起步的證券市場，亟需法制體系的完善。
2001年美國安然公司和世界通信公司粉飾財務報表的事件被曝光並相繼倒閉，美國上市公司的公信力岌岌可危，資本市場甚至風雨飄搖。參眾兩院翌年迅速通過了《公眾公司會計改革與投資者保護法》，即薩班斯（sarbanes-Oxley Act of 2002）。
該法對1933年證券法和1934年證券交易法進行了大幅修訂，被認為是美國自20世紀30年代以來對上市公司和獨立會計師影響最大、最重要的美國證券立法。中國目前規範股票市場的更多是政策層面上的文件，而非實質意義上的法規。
因此，假如沒有對公眾對資本市場信心的維護；沒有公開、公平、公正的市場交易規則，沒有對投資者的保護，股市只能成為一個賭場，而且是一個很爛的賭場，依然會在富豪的歡歌與股民的淚血中輪回。
從長遠角度，必須根本上破除權貴資本的遊戲，保證陽光下的交易，健全立法、執法體系，中國股市的才能浴火重生。而當務之急，是喊停股市的高速擴容，讓中國股市有一個休養生息的時間，讓中國股民有一段療傷止痛的機會。 |
