日元是第二個同人民幣直接兌換的貨幣，第一個當然是美元。那人民幣兌日圓的匯率將如何形成？ 對日元匯率的形成，自然仍舊得跟隨美元中間價的方式，即每天日元市場開盤前，中國外匯交易中心向各外匯做市商（即銀行）詢價，從所有上報來的匯率中，取其中間值，是為該貨幣當日開市的中間價。
人民幣和日元的直接兌換，對中日最直接的好處是外匯費用上的節省。對中國人來說，凡是用到日元的人，不論是進出口商、旅遊者或留學生，都會有所節省。按去年中日貿易總額3449億美元而言，估計可以節省外匯費用高達30億美元。人民幣對日元直接交易，還可以降低外匯風險，因為此前是間接交易，牽扯到三種貨幣，如今人民幣和日元繞過美元直接交易，避開了美元匯率激烈波動的風險。
不過，直接交易所能降低的美元風險畢竟有限，原因在於間接交易中牽涉到的美元畢竟是高買高賣，或低買低賣，不太受匯率波動的影響。
上面說過，直接兌換是兩國雙邊貨幣互換協定的擴大。貨幣互換協定既能推動雙邊貿易和投資，促進兩國經濟增長，也有遏制一國貨幣貶值和穩定地區金融體系的作用。目前與中國簽訂此項協定的國家已達17國，簽約國家數目無疑會增加，而實行貨幣直接兌換的國家也肯定會增加，這必然會大大提高中國在國際金融市場裡的話語權和人民幣的國際地位，有利於建立一個更為合理的國際貨幣制度。美國享有美元霸權為時已久。數十年來，世界各國都在為美國的大量消費埋單。
自1960年代以來，各國便開始為尋找一個能替代美元的國際貨幣而努力，國際貨幣基金因此推出了特別提款權（即紙金），但未能成功。
重新回到戰前的金本位制度也許是一個希望，然而，在未能找到一個能夠全面替代美元的貨幣前，出現一個三“元”鼎立的局面也許是權宜之計，讓歐元和中國元來分占國際貨幣市場的一大席之地，分庭抗禮，削弱美元的霸權地位，是絕對可行的。人民幣的發展正是朝著這個方向而行的。
最後，談一下人民幣岸外交易中心。除了香港是中國指定的人民幣岸外交易中心外，新加坡和倫敦都在競爭成為另一個人民幣岸外交易中心，如今殺出一個程咬金，日本東京這個原來的國際大金融交易中心，可謂搶占先機獨占鰲頭，大大地削弱了新加坡和倫敦的競爭能力。中國此次使出人民幣和日元直接兌換這一招數，頗為市場拍手贊好。中國還有什麼好招數，讓我們拭目以待。 |
