空間再平衡是中國日益壯大的中產階層對服務和商品的需求日益擴大以及在快速城市化背景下人口老齡化的結果。這些趨勢拉高了內需與外需之比。交通便利性得到改善的中部省份將逐漸發揮更重要作用，成為連接貿易驅動的沿海地區和消費驅動的內陸地區的橋梁。由於薪資和房地產成本低於沿海地區，在中部地區為國內經濟甚至一些出口行業服務正變得越來越有吸引力。
空間再平衡的各個方面都進展良好。中國內陸地區的經濟增速現在快於沿海地區，逆轉了30年來的趨勢。內蒙古、湖南、四川和貴州等不那麼知名的省份去年經濟增速都達到14%或更高，而沿海製造業中心則傳出訂單不斷減少的消息。
在沿海大城市發展日益成熟之際，這種雙速路徑吸引了那些希望繼續獲得20%回報率的外國投資者。河南和湖南等省人口堪比全球前20大國家，而直轄市重慶的人口與委內瑞拉相當，幾乎是新加坡的6倍。
從外需轉向內需的宏觀再平衡比預期更早發生，這是因為2008年出台的龐大經濟刺激計劃吸收了大部分的過剩儲蓄——過剩儲蓄在2005年至2008年期間催生了巨額的貿易順差。受此影響，去年中國貿易順差與GDP比例從5年前的逾8%大幅下降至2%左右。
然而，人們對內需中消費與投資占GDP比重前者低、後者高這種表面失衡現象的擔憂有些過度了。這種失衡在一定程度上要歸咎於扭曲的支出統計數據，包括個人消費中被低估的住房服務數據以及被誇大的投資數據。消費占比被低估的程度可能高達10個百分點。之所以說這種擔憂過度，還有一個原因是，儘管全球性危機此起彼伏，但個人消費繼續以每年8%-9%的不相配速度增長。
隨著源於2008年刺激計劃的畸高投資逐漸回落，消費與投資在GDP中的占比將更加均衡。由於內陸地區的消費與GDP比例高於沿海地區，空間再平衡也將對支出再平衡起到促進作用。但隨著城市化進程加速，這將是一個需要持續十年之久的過程。
那麼，面對這些形勢，中國能夠、也應該做些什麼呢？
現實情況是，外需低迷以及由於需求放緩而引發的庫存調整已經削弱了經濟增長前景，經濟增速因此降低的幅度比去年預期的至少多一個百分點。由於通脹已經放緩，適度擴張政策沒有多少風險，但在這些形勢下效果有限。
對匯率和利率進行重大調整將與更長期目標背道而馳，因而不是切實可行的選擇，不過最近增加靈活性的改革是積極的舉措。此外，實行經濟適用房政策和放開對勞動力流動的限制將有利於推動空間再平衡。
實施有利於加強社會服務的財政改革，以緩解當前經濟低迷帶來的壓力也是明智的做法。為私營部門提供更多支持，拓寬融資渠道，讓它們能夠比較自由地進入國資主導的經濟領域，同樣是明智的做法。此類舉措將有助於實現中國渴望的結構轉型。 |
