即便如此，國際化發展到一定程度，就可能受到妨礙。首先，資本賬戶受到控制，匯率受到操縱。立刻放棄這兩方面都不容易。
雖然中國在過去幾年中擴大了人民幣的靈活性，但人民幣遠不能算是一個自由浮動的貨幣。此外，中國決策者過去就已表現出：一旦出現任何表明經濟戰線出現嚴重麻煩的苗頭，他們就會傾向於那些久經考驗的政策。因此，中國突然回歸實際上的盯住匯率機制的可能性不容忽視，人民幣的潛在持有者必須牢記這樣的風險。
此外，強勁的貨幣市場不可能孤立存在，它需要自由、靈活的金融市場的支持，特別是貨幣和債券市場。
金融改革需跟進
中國在過去幾年中或許進行了金融部門改革，但是這還遠遠不夠，需要採取的行動還多得多。問題是：它真的有動機這樣做嗎？中國另外還有一個問題。它恢復經濟平衡的首次嘗試實際上是從2005年開始的，這一嘗試多少有點行動遲緩。
銀行和其他信貸機構對那些不可行的“僵屍”投資項目的大量放貸，是造成這一結果的主要原因。這就增加了中國信貸機構資產負債表上不良貸款的數量。
為了防止金融部門發生崩潰，中國需要保持高儲蓄率和低實際利率。這就產生了維持金融部門現狀的動機。
這些是中國在通往人民幣國際化道路上需要解決的一些矛盾。除非它成功地解決這些問題，否則人民幣是不可能成為全球價值貯藏手段的。 |
