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| 漫畫：影子銀行 |
中評社香港8月30日電／《日本經濟新聞》8月26日載文《中國能避開日本式經濟泡沫？》，摘要如下：
世界金融相關人士已經開始關注中國影子銀行的走向。中國政府計劃通過巧妙收緊資金總量來應對影子銀行問題。不過，回顧日本經濟泡沫崩潰和美國次級房貸問題，使過熱經濟實現軟著陸確實非常困難。可以說，獨特的“中國特色市場經濟”正在迎來關鍵期。
提到總量限制，很多人會想到1990年日本原大藏省實施的總量限制。這被視為日本泡沫經濟崩潰的導火索，但了解當時情形的筆者認為，上述政策的目的是實現軟著陸，並且暫時取得了一定效果。不過，由於日本過剩資金過度用於房地產投資，而不是設備投資和個人消費，因此後來引發了難以預料的逆回轉效果。
中國的影子銀行與日本的經濟泡沫的確存在相似之處，但巨大差異在於，與日本相比，中國的國土和人口規模更加龐大，而資金正流向地方開發項目。資金並不是像日本那樣集中於城市地區的房地產開發，而是可能分散於各種基礎設施投資。因此，總量限制導致的逆回轉效果如何演變難以判斷。同時，地方政府和主要國有企業均在掌控之下，而中央政府也在進行嚴密監視，這一點也與日本有所不同。
日本的金融政策過去被稱為“護送船隊方式”，銀行給人的印象是完全聽從政府的要求，但實際上卻未必如此。即使政府要求銀行“減少對房地產的融資”，業績較差的銀行也會逃避當局的監管，找出提供融資的方法。
但是，中國可能不會如此。中國有能力把完全聽從中央指示的原則滲透到銀行終端。在金融政策方面，中國特色的市場經濟或許比自由主義經濟更有效果。 |
