一名知情人士表示，合夥控股制度的嘗試開始於幾年前。當時，阿裡巴巴的高管在探尋讓他們的商業帝國千秋萬代的秘方。他們從羅馬帝國的崩潰和美國國會的建立中吸取了經驗教訓。在倫敦，他們造訪了白金漢宮(Buckingham Palace)，還坐在英國議會大廈(Houses of Parliament)附近的草坪上構思——當時在他們腦海中的，就是如今這個惹出麻煩的運營架構。
這個合夥控股制度的誕生背後有如此不平凡的故事，難怪它不受香港監管機構待見會令馬雲如此惱怒。馬雲有一個願景：通過這個制度，將阿裡巴巴從一家結構化商業企業轉化為一家基於生態系統的社會企業。
阿裡巴巴對不同意見始終不太重視。2009年，馬雲曾向英國《金融時報》表示，如果公司的一名總裁有一個決策跟馬雲的想法相悖，“我會看我能不能容忍這個決策。如果這個決策是錯誤的，那麼，我會認為這決策很愚蠢，並改變這個決策”。
對外界而言，馬雲是一個可怕的對手。eBay等競爭對手、甚至雅虎(Yahoo)等合作夥伴試圖在華立足時都認識到了這一點。
馬雲在2004年發表演說時，曾談到來自西方競爭對手的挑戰。當時，他直言不諱地說：“eBay可能是條海裡的鯊魚，可我是揚子江裡的鰐魚，如果我們在海裡交戰，我便輸了，可如果我們在江裡交戰，我穩贏。”
一年後，雅虎將其中國業務並入阿裡巴巴，並以10億美元獲得了合併後公司40%的股權。2006年，eBay退出了中國，這一方面是因為它對中國市場的理解不如阿裡巴巴那麼到位，另一方面是因為中國客戶不願為在線服務付費。eBay原先是馬雲旗下電子商務網站淘寶(Taobao)的範本。
馬雲很早就體會到了人生如戲的感覺。如今，他與妻子張瑛(Cathy Zhang)現在過著低調的生活。張瑛一度也曾在阿裡巴巴工作。1964年，文化大革命前夕，馬雲在華東城市杭州出生。他的父母是評彈（一種中國傳統的說唱藝術）演員。馬雲曾兩次高考失利，最終於1984年考上杭州師範大學(Hangzhou Normal College)。
1988年大學畢業後，馬雲當了5年的英語老師，而後創辦了一家翻譯社。1995年他因翻譯社工作需要去美國出差，在那裡，他第一次接觸到了互聯網。回到杭州後，馬雲創建了一個在線企業名錄——中國黃頁(China Yellow Pages)。當時，國有媒體甚至還不可以報道互聯網。
馬雲將中國黃頁出售給了一家國有電信供應商，而後他在外經貿部短暫工作過一段時間，這一經歷讓馬雲接觸到了中國互聯網的監管者和控制者。
1999年，他與17位朋友籌資6萬美元，在他位於杭州的公寓裡創建了阿裡巴巴，並迅速從高盛(Goldman Sachs)和日本的軟銀(SoftBank)那裡獲得投資。如今，阿裡巴巴的價值已今非昔比，但它與當初的合作夥伴也已勢同水火，這段故事可能會讓國際投資者反思。最值得注意的是2010年的一次重組，當時馬雲將其在線支付服務支付寶從阿裡巴巴剝離。馬雲堅持表示，此舉是為滿足中國監管要求所必須採取的，但雅虎卻批評他剝奪優質資產。
去年，雅虎最終同意在阿裡巴巴上市後出售其股權並退出，馬雲再次成為勝利者。分析師預計，雅虎最終將最多獲利200億美元，而2005年雅虎入股時僅投資了10億美元。
這麼高的回報率或許會令多數投資者相信：即便這條長江裡的鰐魚必須跨過太平洋、在華爾街的鯊魚池裡啟動IPO，它也會安然無恙。 |
