這說明，投資型經濟難以轉型，現階段的宏觀仍然要靠投資拉動，所謂依靠消費的提法有點自欺欺人。無論是分配制度，還是高房價，以及現有社會保障制度，都讓工薪階層無法放心消費，更無法保持消費有較高速度增長。當然，值得欣慰的是，投資結構似乎有了些許改善，信息服務業等第三產業投資增長較快，這也有利於長遠經濟發展。
但無法避免的是，地方政府在投資中往往扮演重要角色，前三季度基礎設施投資48403億元，同比增長25.1%。無法擺脫這種局面的原因在於經濟必須服從政治。結構調整是去杠杆、去產能過程，其直接結果就是經濟增長率的下降。經濟放緩，是改革調整的必然代價，但政府顯然不想忍受更高的代價，因為對經濟增速的追求要服從政治大局。年中政府提出的宏觀調控“上下限”思路，就是想在結構調整與“穩增長”間找平衡，實際透露出的政策信號是，“調結構”要在“穩增長”基礎上進行，增長是第一位的。正是這樣的信號刺激了投資增速，各地躍躍欲試的投資計劃，就是利用了中央政府對“穩增長”的底線心態，再次擴大基礎設施建設，並利用推升地價來獲取用於投資的資金。
這樣的結果顯而易見，房地產泡沫繼續膨脹，通貨膨脹壓力提升，消費刺激不動，經濟轉型仍停留在口號中。當然，新一屆政府對轉型認識是深刻的，也有決心，但宏觀政策無法擺脫現實制約，更要求政治正確，保證經濟增速達到7.2%，就是政治要求，這與十八大確定的經濟翻番目標聯繫密切。
調結構與穩增長，考驗政府平衡力
如果四季度經濟能夠繼續溫和復甦，超額完成全年經濟指標沒有問題，這給政府主動加快結構調整創造了條件，而客觀情況是，房價再度攀升，通脹壓力抬頭，商業銀行也開始對房地產信貸持謹慎態度，這都要求政府為投資降溫，否則會積累更大矛盾，積聚更多風險。
如果要加快結構調整，就要減少政府投資，經濟增速就要下降，這考驗政府平衡能力。一個最可能的選擇是，適當調低明年經濟增速，給改革和調整暫時讓讓路。 |
