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| 資料圖：行人從位於北京的中國人民銀行大樓前經過。 |
中評社香港3月6日電／美國《華爾街日報》3月4日載文《中國匯市舉措導致流動性激增》，摘要如下：
過去兩周投資者一直在買入美元、賣出人民幣，導致中國貨幣市場人民幣資金猛增，短期利率急劇下降。
經濟學家對此感到擔憂，因為這種趨勢與中國政府的行動相悖——為了重新平衡信貸驅動的經濟，控制影子銀行等監管寬鬆的風險性融資，中國政府自去年6月份以來一直將借款成本維持在高位。
決策者的兩難處境也反映出，大規模國家控制經濟的管理難度之大，以及整個金融體系內部的聯繫之緊密。
大華銀行駐新加坡經濟學家全德健表示，如果想要降低中國經濟的杠杆水平，就需要維持高利率和偏緊的流動性。如果允許人民幣貶值，那麼流動性將增加。這兩個目標是相互矛盾的。所以要看央行希望實現哪一個目標。
自從中國央行引導人民幣走軟，以期抑制投機性外資流入(從高利率和人民幣升值中獲益)以來，這一問題就出現了。這些流入的資金增加了經濟中的過剩流動性，導致房產價格飈升，成為一大問題。
中國央行引導人民幣匯率的行動似乎已奏效。2月28日人民幣出現2005年匯改以來最大單日跌幅。人民幣自1月份創下紀錄高點以來已下跌1.7%。
雖然中國央行試圖阻止熱錢入境，但外匯干預引發的人民幣基礎貨幣投放增加了銀行系統的流動性。
受這一因素影響，貨幣市場利率下跌，銀行間基準7天期回購加權平均利率跌至2.83%，低於兩周前的3.84%和去年12月23日的高點8.94%。
7天期回購利率目前已恢復到去年6月份“錢荒”爆發前的水平。“錢荒”是中國央行為遏制影子銀行過度膨脹而導演的一場史無前例的流動性事件，在這之後，央行又分別在去年10月、12月和今年1月放任流動性緊縮，促使銀行間基準利率升至4%-5%左右。 |
