這兩種解讀的區別十分重要。如果中國政府不惜一切代價來實現既定增長目標，就可能感覺到有必要放鬆信貸環境以提振經濟。然而中國的信貸水平（包括通過傳統渠道和影子銀行系統獲得的信貸）已經令人十分擔憂。
李克強承諾將在今年保持貨幣政策“鬆緊適度”，不過他的報告中也出現了“穩健的貨幣政策”這個政府慣用的套話。
當被問及對這一用詞變化的看法時，向東說，去年中國的貨幣政策相對克制，至少與通過定量寬鬆政策擴大資產的西方央行相比是這樣。
向東說，“鬆緊適度”預示著政府願意根據形勢變化調整貨幣政策。
但是有一種情況變化的過快，那就是經濟中的信貸規模。據世界大型企業研究會(Conference Board)預測，到今年年底，中國私營領域債務負擔占國內生產總值(GDP)的比例可能會突破200%。2008年底，這一比例為117%。
該研究會經濟學家波爾克(Andrew Polk)稱，如果中國政府把GDP增長目標置於優先位置，則將難以著手應對信貸問題。
波爾克說，中國經濟增長目標已成為該國抑制信貸增長的一大障礙，也是導致更大範圍的經濟改革難以推進的一個因素。
除非新領導層能夠接受低於目標的增長率。 |
