隨著中國當局的改革進程起效，人民幣貶值將提供明顯的減震作用。杜馬說：“中國需要保持經濟增長，同時減少過度投資，只有這樣才能避免消費支出最終引導經濟的時刻姗姗來遲，而不是像現在這樣，消費需求的增長落後於其他需求。要想得到理想的結果，其途徑必須是擴大淨出口，別無他法。但如果人民幣的貶值使業已令人擔憂的各國競相讓貨幣貶值的狀況惡化，那麼世界可能會陷入動蕩。”
人民幣自全球危機開始以來11%的升值，已經安撫了華盛頓的官員們，這些官員歷來指責北京採取損人利己的政策。這種升值也將有助於中國把觸角伸向全球各地（例如本周以19.5億美元買下紐約標志性的華爾道夫酒店的交易）。現階段的大幅貶值將不僅會激怒華盛頓的官員，也會激怒東京和首爾的官員，從而可能引發又一場擾亂市場和損害國際關系的貨幣戰爭。
貶值並非不可避免。列支敦士登LGT集團在新加坡的南亞投資策略主管西蒙•格羅斯-霍奇說：“我們仍然預測人民幣會緩慢升值，因為人民幣——而不是經濟——的基本面仍然支持升值。中國正在全面轉向由國內需求拉動的經濟，我們認為他們不會偏離這條道路。盡管人民幣貶值會有助於出口商，但這也會助長通脹的輸入，因此這將是一種得不償失的勝利。”
另一方面，如果與中國一樣，你也希望在不引起社會動蕩的情況下徹底改變中國經濟的增長方式，那麼任何勝利聽起來可能都是有吸引力的。當中國官員在今後幾周內思考其刺激選項時，非常有可能把人民幣的貶值看作一種雙贏。 |
