日元和歐元似乎陷入了競相貶值的局面，它們在過去6個月時間裡兌美元匯率分別下跌了10%，相對於人民幣的貶值幅度甚至更大，二者都貶值了12%。
與此同時，中國經濟增長繼續放緩，增速錄得自金融危機以來的最低水平。盡管出口在9月回升，但數據中的不符之處表明，它們因虛報出口發票行為而有所誇大。虛報出口發票是一種規避資本管制的方法。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)經濟學家理查德•伊利(Richard Iley)在報告中表示：“如果美元繼續走強，中國人民銀行承受的壓力就會迅速加大，它不得不再策劃一次人民幣的短期、急劇小幅貶值，並再次衝擊市場預期。”
中國也有可能通過降息來提振內需。巴克萊(Barclays)經濟學家常健預計中國將會有兩次降息，一次是在今年年底，另一次是在2015年一季度。
然而，許多分析師認為，中國最可能的做法是讓人民幣兌美元匯率保持穩定。豐業銀行(Scotia Bank)外匯策略師薩沙•泰漢伊(Sacha Tihanyi)表示，對北京來說，穩定比匯率更重要。他說：“你最不想做的就是擾亂金融市場和引發資本外流，而貶值政策恰恰會造成這樣的效果。它與中國的政策傾向不符。”
此外，匯率政策在提升出口方面的有效性也存在疑問——早先人們在日本“安倍經濟學”(Abenomics)計劃啓動之初就曾錯誤地認為貶值會提升出口。當時許多分析師擔心，日元貶值加大了日本商品的競爭力，從而會對韓國造成衝擊。但實際上，韓元對日元在兩年裡升值三分之一，而韓國出口十分強韌。 |
