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| 今年迄今，人民幣匯率下跌0.7%，至1美元兌6.25元人民幣上下。 |
中評社香港2月2日電／在將近10年的時間裡，中國大額貿易順差一直支撐著人民幣穩步升值。如今人民幣卻面臨著貶值壓力，這種壓力來自資金外流，以及歐元、日元和新興市場貨幣貶值導致的連鎖反應。
英國《金融時報》1月30日載文《人民幣為何不再升值？》，文章說，今年迄今，人民幣匯率下跌0.7%，至1美元兌6.25元人民幣上下。2014年人民幣匯率已下跌了2.4%，這是自2005年中國放棄盯住美元匯率制度以來，首次出現全年大幅下跌。
這輪貶值發生在中國貿易順差增長的背景下，而在2005年到2013年期間，貿易順差推動人民幣匯率累計上升了37%。
2014年12月，中國取得有記錄以來第二大月度貿易順差，而中國各銀行的外匯購買量——這一指標可粗略衡量資金流入規模——卻減少了1180億元人民幣（合190億美元），這是有記錄以來的最大月度跌幅。
通常，由於出口商需要把收自境外客戶的美元換成人民幣，貿易順差會導致銀行買入的外匯增加。然而，分析師表示，在出口商預計人民幣會下跌的情況下，他們不再把收到的美元換成人民幣。此外，以投資為目的的外匯流出，也對貿易所產生的流入起到了抵消作用。
根據外匯交易員的說法，貿易順差不再是匯率波動和資金流動的主要推動因素。與此相反，市場對美國的加息預期，以及歐洲和日本央行的量化寬鬆舉措，推動資金流出新興市場、流向美元資產。
上海某小型中資商業銀行的一名交易員表示：“過去所有人都只關注貿易數據。如今，人們在關注利率和歐元行情。”
事實上，最新一輪人民幣貶值表明，雖然中國實行嚴格資本管制，限制短期資金流入和流出中國，但對於過去曾衝擊其他新興市場貨幣的因素，中國已不具有免疫力。 |
