另一方面，全球經濟陰雲密布。首先，擁有有史以來最大債務泡沫的美國要減債。美國負債總額達到127.5萬億美元，為GDP的近8倍；負債之所以如此之高，是因為美國持續實施量寬政策，接近零的低息環境也推波助瀾。若美聯儲加息，即使加息幅度極微，對債務構成的震蕩也可能足以令金融市場崩潰，屆時沒有一個國家能幸免。
其次是全球資產泡沫。大量印鈔導致流動資金充裕，當中大部分流向新興市場，包括中國；資產價格由此被推高，尤其是股市和地產。一旦行情回落，各行各業和各個經濟體都會受到衝擊。
第三是人口問題。全球發達經濟體面臨“人口懸崖”問題。在歐美和日本，戰後嬰兒潮出生的一代人正大批退休，因此需要勒緊褲帶，減少開支。這對中國來說無疑是壞消息，因為向發達市場出口產品仍是中國經濟的支柱。而且中國人口也正迅速老齡化，勞動力日益減少。
第四是頁岩泡沫。美國經濟正步向復甦，其中一個推動力是所謂“頁岩革命”；而頁岩開採的資金主要來自“高回報”的“垃圾”債券，輔以超低息環境的支持。頁岩油井的生產能力最多一半會在頭幾年實現，因此需要進行更多開採，資本負債也將增加。由於需求增長較為疲弱，出現供應嚴重過剩。隨著油氣價格跌至“舊常態”，市場大幅盤整似乎不可避免。不過，能源價格下跌，對全球消費者及企業來說應是好消息，全球最大能源消耗國中國也受惠更大。
總體而言，全球經濟將掀起風暴，而經濟在放緩中的中國將捲入其中。
幸而，中國有意按照“新絲路”策略在亞太地區大舉投資基建。如果實現，一旦全球各個泡沫同時破裂，這或能作為緩衝。 |
