今後，如果作為央行的中國人民銀行啓動全面QE（量化寬鬆政策），有可能推動人民幣進一步貶值。美國策略分析師羅伯特•達格認為“人民銀行遲早將以購買地方政府不良資產的形式啓動QE”。
令人擔心的估計是中國住宅等房地產價格的下滑。2015年1月份，中國70個大中城市的新建住宅價格仍未停止下滑的跡象。如果像之前的日本和歐洲一樣，遭遇房地產泡沫破滅，除了降息，估計中國還將著手實施量化寬鬆政策和誘導人民幣貶值。
達格認為屆時“沒有誰會責備中國的貨幣貶值實際是在進行匯率操作”。因為“作為貨幣放寬的結果，容忍本國貨幣貶值”這一做法，與雷曼危機後美國、日本和歐元圈採取的做法一模一樣。
還有一點不能忘。即在中國持有外匯儲備的是央行的人民銀行。作為人民銀行購買地方政府不良資產的資金，主要通過出售所持有的美國債券來提供。中國版QE被預測將如此實施。
泡沫破滅後的日本在被迫處理不良資產時，沒有這樣做。不過，中國不是美國的同盟國，如果被逼無奈的話，估計將不惜粗暴的方式。
隨著中國出售美國債券、誘導人民幣貶值，中國版QE對於美國而言就是一場噩夢。對於日本而言，雖然剛好可以實現日元貶值、美元升值，但為了不被捲入中美的糾紛中，還是小心謹慎為妙。 |
