1993年，摩根士丹利策略師巴頓•比格斯(Barton Biggs)宣稱他自己對中國“感興趣，配置過高，極度看好”，結果引發了香港股市上漲。
除估值之外，其他擔憂也令市場承受壓力。許多中國券商收緊了融資條件，要求在計算為獲得保證金貸款而質押的證券的面值時，計入更大幅度的折讓。
證券監管機構多次警告稱，券商應當控制保證金貸款的風險。此類貸款已出現爆炸性增長。
瑞信(Credit Suisse)估計，除官方披露的由券商提供的1.7萬億元人民幣保證金貸款之外，通過其他渠道流進股市的此類貸款達到1.4萬億至1.7萬億元人民幣。
這些渠道包括“傘形信托”，即信托公司出售理財產品，然後將所得以貸款形式提供給對衝基金。上市公司的大股東通過質押自己所持股票來獲得炒股資金。
瑞信中國股票分析師陳昌華(Vincent Chan)昨日警告稱，內地“A股”注定會下跌，盡管他仍看好估值不那麼高的香港“H股”。
“我們認為，現在到了A股市場進行一定調整的時候了，”他說。 |
