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| 中國發生債務危機的風險很低，而且隨著中國名義經濟增速加快，未來兩三年中國負債率增速將明顯放緩。 |
中評社香港3月1日電／國際投行摩根士丹利中國首席經濟學家刑自強24日表示，雖然外界對中國債務規模及壞賬風險仍存在擔憂，但他認為中國發生債務危機的風險很低，而且隨著中國名義經濟增速加快，未來兩三年中國負債率增速將明顯放緩。
據英國路透社上海2月24日報道，中國的負債率——債務與國內生產總值（GDP）之比——已經從2007年的147%上升到2016年的279%。他預計，未來兩年雖然中國負債率仍會繼續攀升，但每年增量將逐步下滑，預計2017年和2018年分別上升12個百分點和9個百分點，而2016年為21個百分點。
他說：“如果中國願意承受更低的經濟增速，願意收緊貨幣政策，通過監管堵住套利空間，繼而控制杠杆，那麼未來兩三年債務水平可能進一步上升的勢頭會得到控制，這有助於緩解對未來發生壞賬問題的債務風險的擔憂。”
摩根士丹利預計中國2017年和2018年的實際GDP增速分別為6.4%和6.2%，而2016年中國GDP增速為6.7%；預計2017年名義GDP增速將從去年的8%上升至9.4%。
他認為，首先，盡管中國以往債務可能有一些壞賬的風險，尤其是一些產能過剩的制造業，但是國內儲蓄率相當高，而且基本是內債，外債比例不高，這與希臘等海外發生債務危機的國家有非常大的不同，這給中國應對包括潛在壞賬、資產質量等問題提供了很大的緩衝空間。
其次，中國整體對外投資的淨頭寸包括外匯儲備都比較高。外匯儲備哪怕降到3萬億美元以下，離合理的最低水平還有很大距離。這使得中國央行有能力管理流動性衝擊，而流動性危機是很多其他經濟體爆發所謂債務危機的重要原因，其他新興市場沒有中國這麼高的儲蓄率、外匯儲備和海外淨頭寸，一旦發生一點點壞賬問題，就會出現流動性急劇緊張的情況。 |
