流動性是一個特別令人擔憂的問題。貨幣市場基金持有的57%資產為存款或其他類似現金的工具。其餘資產是債券，收益率更高，但在市場承壓的時候可能難以出售。貨幣市場基金的大部分資產都與商業銀行掛鈎。
新規則通過限制對單一機構的敞口，迫使貨幣市場基金實施多元化。貨幣市場基金持有的來自單一銀行的現金存款、債券或其他資產在價值上不得超過該行淨資產的10%。來自單一機構的資產不得超過貨幣市場基金淨資產的2%。
根據新規則，貨幣市場基金對銀行或企業發行的、信用評級低於AAA的工具的投資不得超過自身資產的10%。
“新規則對於基金管理人進一步改善流動性風險管理機制和加強內部風險管理能力有積極作用，”螞蟻金服在向英國《金融時報》發表的聲明中表示。
近月來，餘額寶已兩次下調單一投資者可以持有的金額上限。目前的上限是10萬元人民幣，遠低於4月的100萬元人民幣。
發達國家的監管機構近年也尋求加強對貨幣市場基金的監管。當美國的Primary Reserve基金在2008年跌破面值時，投資者競相從貨幣市場基金贖回，從而引發金融市場恐慌。美國規範這類基金的新規已在去年10月生效。
中國的新規則雖然聚焦於貨幣市場基金的安全，但它們與監管機構近期關注銀行日益依賴貨幣市場資金（而不是客戶存款）可能帶來的風險是吻合的。那包括從貨幣市場基金以及其他銀行借款。
中國證監會的最新規則將於10月份生效。 |
