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| 圖為中國人民銀行外景。（新華社） |
中評社香港10月12日電／全家團圓的假日可能非常辛苦。但得益於中國人民銀行注射的鎮靜劑，中國10月初放假時，金融市場至少通常不會出現焦慮情緒。上周末，中國央行適時公布了降低銀行准備金要求的詳細計劃。此後香港的金融股猛漲5%，引領恒生中國企業指數漲至兩年來的高點。但若希望官方放寬信貸政策則不大可能實現。
據英國《金融時報》10月4日報道，理論上，放寬存貸比規定可以釋放高達一萬億元人民幣的流動性。至少九成的銀行將有資格執行這一放寬限制的措施，央行將聚焦提供小微企業貸款和助學貸款等“普惠金融服務”的金融機構定向降准。
一些銀行已經從2015年的一次類似降准行動中獲益，而新措施將進一步擴大降准範圍。新措施將推遲到明年1月實施。有鑒於此，此次注入流動性不同於過去的節前鎮靜劑。各銀行將有時間調整自己的貸款賬目。
央行希望銀行能够逐漸遠離過度借貸的大型國企，轉向資金不足的小型企業，後者往往為私人所有且更高產。中國較高的准備金率促使規模較小的省級銀行設法從事表外信貸活動。降准後它們應能轉而使用存款，從而降低風險。全球資產規模最大的中國工商銀行將成為連帶受益者。
這麼做與其說是為了注入流動性，不如說是為了推進結構性改革。不過市場卻更喜歡前一種解釋。這就是銀行股價格突破賬面價值，從而使資本募集成為可能的原因。銀行的明智做法將是，在這一小型泡沫癟下去之前對這個機會加以利用。 |
