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| 資料圖：股民在一家證券營業部查詢個人股票行情。新華社 |
中評社香港12月14日電／今年已被證明是積極的宏觀經濟意外之一。全球經濟以多年來最強勁和最同步的步伐增長，良性通脹讓央行悠然自得。若未來幾周不出現重大意外，全球經濟將會有7年以來最為出色的表現。
據香港《南華早報》12月7日的文章稱，說得更直接一些，中國經濟的顯著反轉對於許多人來說是個巨大的意外。對中國經濟強烈的硬著陸擔憂導致了過去兩年中股市和信貸市場拋售、人民幣貶值和大規模資本外流。但與此相反的是，2017年已被證明是一個救贖之年，衆多中國市場的亮麗表現超越了哪怕是最瘋狂的預期。
以股市為例：明晟中國指數今年迄今為止大幅飈升了52%，預計將成為全球表現最好的市場。
人民幣對美元的在岸和離岸匯率分別上漲5.1%和5.4%，這樣的結果在12個月之前沒有人會認為可能發生。甚至連資本外流——人們曾擔心這將導致中國出現迫在眉睫的危機——也得到了明顯緩解，并使中國外匯儲備總額反彈至3.1萬億美元以上。
在我們看來，資產價格和投資者情緒的這些明顯變化使中國成為2017年最大的宏觀意外。在導致人們的一致看法出現如此大規模失誤的所有這些意外的背後，究竟存在什麼原因？
答案不是國內生產總值（GDP）。中國經濟在今年前3個季度的平均增長率為6.9%，全年增長率將是6.8%。在去年增長6.7%的基礎上稍許加速——提高僅0.1個百分點——顯然不足以推動金融市場發生如此逆轉。鑒於其控制嚴格的資本賬戶歷來制約國內和國際市場之間的聯動，外部影響對於中國也無關緊要。
相反，答案在於來自北京的政策意外。在這裡我們討論5項關鍵的政策——作為中國供給側改革的組成部分，它們已對中國經濟結構調整和市場活力恢複產生了深遠影響： |
