中評社台北12月1日電／在經歷近三年的緊縮趨勢後，存款準備金率首度下調，是否意味著央行貨幣政策的轉向？國家信息中心首席經濟學家范劍平認為，這並不預示貨幣政策將轉向全面寬鬆，下調存款準備金率是對前期調控的一個矯正，未來存款準備金率仍有必要繼續下調，但他建議輔以加息，以控制通脹及改善負利率狀況。
矯正負利率抑通脹
范劍平在接受香港文匯報訪問時指出，今年以來中國的貨幣政策其實一直都保持穩健，只是因前兩年信貸大幅擴張，市場才有收緊之感。他認為，目前其實是適度的，但是也出現一些問題，如存款準備金率處於歷史高位，而一年期存款利率偏低，持續出現負利率。自2010年2月至今年10月，內地實際利率為負已持續21個月，負利率水平在高點時達3個百分點。
范劍平認為，這實際是之前調控較多使用數量型工具、較少使用價格型工具造成的一個後果，現在應盡快矯正。因此他認為，應該降低存款準備金率，同時適度加息，兩種貨幣工具配合使用。
不過也有分析師對貨幣政策轉向持樂觀判斷。渣打銀行中國區首席經濟學家王志浩認為，央行降低存款準備金率意味著，中國已經處於“寬鬆模式”，銀行信貸額度將會被放鬆管制。雖然基準利率在2012年不會被下調，但更多的流動性將被注入銀行間市場，從而降低回購利率。
春節前再降存備金率
中信證券宏觀分析師劉雁群向本報指出，綜合考慮美元走勢、外需放緩導致貿易順差縮窄等因素，未來半年內月度新增外匯佔款額將大幅減少，個別月份出現負值也屬正常，這使得未來存款準備金率下調就有現實的需要。劉雁群特別指出，隨著1月春節等原因資金需求大，可能導致市場流動性再次緊張，屆時人行可能再次下調存款準備金率。
交通銀行報告稱，2012年底之前，法定準備金率仍可能下調5次以內，每次0.5個百分點。 |
