中評社北京10月10日電／英國金融時報網10日發表工銀國際研究部主管程實撰寫的題為《美國大選的表與裡》的文章。文章說，通過理清美國大選的表與裡，投資者能篩除短期干擾，更前瞻、更客觀地把握美國經濟的長期趨勢。
囿於表象，一葉障目而不見泰山；把握本質，一葉知秋而通曉時局。2016年美國總統大選已進入衝刺階段，系列電視辯論正將氣氛推向高潮。此次美國大選的諸多熱點話題，雖然短期內被津津樂道，但長期內並不會對美國經濟產生太大實質影響。相反，鎂光燈外的一些深層趨勢，卻正在悄然改變美國經濟的前景。
美國大選，結果固然重要，然而，大選本身的長期影響可能更加重要。基於AD－AS理論模型分析美國大選的表層熱點和深層趨勢，無論結果如何，大選本身都將延緩結構性改革、增加貨幣政策不確定性並觸發民粹主義風險，進而對總供給形成負面衝擊，抑制美國全要素生產率的改善。我們希望，通過理清美國大選的“表”與“裡”，投資者能夠篩除短期干擾，更前瞻、更客觀地把握美國經濟的長期趨勢。
新聞是浮躁的，理論是嚴謹的。我們將2016年美國總統大選納入總需求總供給模型，以進行理論推演。從美國經濟AD－AS模型可知，主張大規模減稅、減少政府干預的特朗普將導致短期需求曲線左移，支持增加稅收、加強政府干預的希拉里將導致短期需求曲線右移。然而，在長期供給曲線垂直的情況下，無論短期需求曲線如何移動，美國經濟的總產出均不發生變化。因此，從中長期看，大選結果對美國經濟增長的實質影響非常有限。相應地，圍繞競選結果的諸多熱點話題，雖然表面上備受矚目，但實質上並不具有現實意義。具體而言，這些表層熱點包括如下三個方面：
首先，劣中選優。大選進行至今，兩黨候選人均難以令主流社會滿意。特朗普口無遮攔，屢屢衝擊美國“政治正確”底線，執政能力飽受質疑。希拉里則受郵件門和黨內選舉黑幕困擾，政治誠信深受詬病。因此，美國選民看似陷入了劣中選優的兩難困境。但是，縱覽歷史，這一困境只是美國大選機制下的內生常態。
一方面，基於美國的兩黨體制和活躍的媒體力量，歷次大選前夕候選人的缺陷都會被深入挖掘、無限放大，造成選民負面情緒的井噴。另一方面，選民普遍關注短期現象而缺少長期政治記憶，善於對當期候選人進行橫向比較，難以對歷屆候選人進行縱向評價，因此容易產生候選人“一代不如一代”的主觀臆斷。例如，在2012年大選中，奧巴馬政績疲弱，羅姆尼言論失當，彼時“矮子裡面選將軍”的論調同樣不絕於耳。
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