“降級”，“降級”，還是“降級”，等待歐洲的似乎是那個不變的命運。歐債危機一波又一波，但至今為何拿不出切實可行的方案。
對於債務危機的解決，美歐採取了不同的做法。2008年美國次貸危機時，美國是用更多的資金來稀釋債務，比如，利用各種不同的新型杠杆方式，設法讓房市及證券價格維持較高的水平來降低債務比率，而反觀這次歐洲做法則是，削減財政預算和政府支出，同時希望銀行及債權人減記債務，但這必然導致銀行業和經濟前景雪上加霜。
當前，人們認為創建一個歐元區共同債券市場可以消除流動性、信貸以及匯率風險。高負債國家將可以獲得較為廉價的資金，銀行則可以獲得高質量的抵押品，圍繞兩者償債能力的擔憂也將隨之消退。但現在推出歐元區共同債券並不是一個合適的時機，把高信用風險捆綁在一起的歐元區共同債券，不但不是“防火墻”，反而可能觸發“連坐”風險。
另一方面，同樣是規模巨大的歐洲國債市場和美國國債市場正在形成債務資源的爭奪，而推出歐洲共同債券將會加劇兩者的競爭。標普在把15個歐元區國家列入降級觀察名單之後，又將EFSF、歐洲大銀行以及為其擔保國奧地利、芬蘭、法國、德國、盧森堡與荷蘭的長期AAA信用評級均置於“負面觀察”名單之中，這也就意味著未來一旦發行歐元區共同債券，其風險和潛在殺傷力依然不能小視。 |
