與M1相對照的是M2，儘管其同比12.4%的增速創下2001年6月以來新低，但這個數據距離央行制定的今年M2增長14%左右差距並不大。
從1月份存款淨下降8000億元、M1增速快速滑落及M2處於合理區間這三個數據反映的情況看，貨幣當局對實體經濟的現狀及未來發展並不樂觀。
出於對實體經濟的擔憂，央行果斷降准。
第三，儘管1月份CPI創三個月新高達到4.5%，但PPI卻創下了26個月新低，再除去假日因素，央行對今年物價形勢的判斷要優於實體經濟。
1月份CPI漲幅超出市場預期，說明當前通脹預期還不穩定，仍有必要防範未來物價出現反彈。央行認為，價格總水平的基本穩定不會無條件或自動實現，需要宏觀政策繼續把握好力度和節奏。
促進物價總水平基本穩定和經濟平穩較快發展是央行今年的兩大重點任務。物價雖然也面臨這樣那樣的問題，但如果經濟能夠實現平穩較快發展，也將對物價起到一定的抑製作用。
因此，央行執行穩健貨幣政策的首要目標是穩增長，為了實現這個目標，通過降准來適度放鬆流動性，並不會進一步推高物價。
第四，截至去年12月，貨幣當局外匯資產和金融機構外匯占款均是連續三個月下降，這被業界看作是此次降准的另一個砝碼。
儘管業界普遍認為，考慮到去年同期因素，今年1、2月份的外匯占款有望恢復增長，但從貨幣當局的判斷看，外匯占款的反彈幅度應在可控範圍。 |
