這可能主要是因為存在非理性因素的干擾。從洛陽鉬業、浙江世寶新股定價過程看，個別承銷商和部分詢價對象，出於商業利益或其他原因，報價較高，遠高於這些公司現有H股價格。
這表明，如果沒有理性參與，以充分信息披露為核心的新股發行體制改革就難以取得良好效果。
以往被爆炒的新股，在上市首日參與交易的約九成以上是散戶，在這之後承擔暴跌損失的也主要是散戶，預計浙江世寶也難例外。浙江世寶H股在香港市場關注度不高，發行A股卻受熱捧，直接體現出A股市場投資者結構和投資偏好與成熟市場的差異。個別“炒新”大戶試圖利用部分投資者熱衷跟風炒作的習慣，興風作浪，顯示出券商對客戶管理不到位等缺陷。市場主體成熟、市鋤制完善與市朝改革穩步推進是互為前提的，在這些方面，我國資本市場依然需要做很多工作。
疑問三 誰在爆炒“典型浙江世寶”？
從深交所公布的公開交易信息來看，首日殺入浙江世寶的五大營業部昨日全數大手拋售，從資金規模來看，應該是全身而退。若按照上述五大營業部買入倉位全數拋售估算，則這五家營業部的游資合計盈利185.53萬元。就盈利百分比而言，收益最高的是上周五買入金額排名第五的國信證券長春解放大路營業部，獲利12.04%，而上周五買入金額排名第一和第四的中原證券駐馬店解放路證券營業部和華泰證券南京中山北路證券營業部緊隨其後，分別盈利9.42%和9.7%，另兩家營業部則盈利6.07%和5.7%。當然這只是基於全數拋售的估算，不排除上述五家營業部的游資還有持股待沽的情況。
有賣就有買，首日五強營業部撤離之後，自然也有游資殺入，不過從統計資料來看，昨日買入最多的五強營業部普遍買入金額不高，最多的是平安證券北京東花市證券營業部，不過173.3萬元，著名游資營業部國信證券深圳泰然九路證券營業部亦在其列。
疑問四 最終受害者是誰？
浙江世寶上市首日個人投資者買入股數占比99.86%，基金等專業機構首日未買入。全日買入的賬戶共5581個，分布在2657個營業部。如在浙江世寶開盤集合競價階段，買入5000股以下的個人投資者買入戶數占比75.08%，買入股數占比13.47%；第二次複牌至第三次停牌階段，買入5000股以下的個人投資者買入戶數占比上升到了94.26%，買入股數占比上升到了48.95%。
從買入成交股數分類看，買入5萬股以上、1萬股以下、5000股以下的個人投資者戶數占比分別為0.61%、94.59%、89.43%。從投資者資產規模分類看，資產規模在500萬以上、50萬元以下、10萬元以下的個人投資者戶數占比分別為0.66%、90.90%、62.95%。
11月5日盤後的資金流向表明，當天代表主力資金的特大單和大單資金淨流入金額分別為-947.77萬元和-2298.23萬元，唯獨散戶資金淨流入3720.84萬元。 |
