從估值與定價的角度看，我國A股市場的估值存在一個規律，估值水平與流通股本呈反比，流通股數量越少則估值水平越高。流通股本超過20億的估值水平大約在10倍市盈率的水平，流通股本在1億~3億的估值水平，平均為30倍左右市盈率，而流通股本在5000萬以下的，估值水平平均在40倍左右。因此，以小盤股為主的創業板市場出現高估值就不奇怪了。正常的估值與定價體系應該與當前我國A股市場的現狀相反，大盤藍籌股的估值水平應該顯著高於小盤股。將我國當前A股市場的估值與正常的估值體系進行比較，就可以清醒地看到未來的市場風險之所在。
投資者之所以喜歡找小盤股“投機”，主要原因是小盤股的股價容易控制，更重要的是這些上市公司容易被重組，這與股票市場退市制度的缺失直接相關。
可見，股票定價的異常是市場一系列制度不完善的綜合反映，要理順定價體系需要配套改革，充分考慮投資者的現實狀況，做到因勢利導，切莫讓大家“投機”。（時間：11月7日 來源：每日經濟新聞） |
