中評社香港3月19日電／《文匯報》今天發表社論，指出中國人民銀行昨日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，這是最近７個月來央行首次加息。市場普遍認為，此舉顯示央行進一步動用利率槓桿，對流動性過剩問題作出調節。加息對抑制經濟過熱、緊縮貨幣，會發揮一定作用。但市場也會因此擔心將續有緊縮措施出台，短期內A股與港股將持續受影響，特別是目前港股在淡倉策略盤主導狀況下，相關的現貨拋空盤將因此增加，令港股短線調整壓力持續，港股將在高位反覆震盪，散戶入市宜謹慎。
社論表示，中國經濟目前的一個隱憂，是信貸投放過多，貨幣流動性過大，外貿和國際收支順差過高。央行加息向外界發出中國將進一步為過熱經濟降溫，抑制通貨膨脹及回收流動性過剩的信號。但鑒於內地居民儲蓄量非常龐大，調整後的利率仍處於偏低水平，再加上目前流動性過剩是一個全球性的問題，在境外熱錢不斷通過各種途徑進入內地市場的情況下，央行加息雖有助於壓抑通脹，但對回收流動性作用不會太大。因此，相信央行加息只會加劇A股及港股在高位的震盪幅度，但不會改變目前牛市的整體趨勢。
壓抑通脹與回收流動性，是央行今次調控要達到的兩大目標。第一個目標難度雖大，會有一定收效；但第二個目標則難以樂觀。這不僅因內地市場擁有的熱錢據估計高達30萬億，更關鍵的是流動性過剩已是一個困擾全球金融市場的問題，並成為導致全球資本市場膨脹，包括黃金、石油、房地產屢創新高的主要原因。雖然中國資本市場仍是一個相對封閉的市場，但在人民幣升值趨勢及中國經濟高速成長的背景下，熱錢仍持續通過各種渠道進入中國市場。因此，單靠一兩次的小幅加息，既解決不了國內流動性過剩問題，亦無法抵擋全球流動性過剩的衝擊。在此背景下，內地除了採取調高存款準備金率、加息及發行票據等措施外，還應加快做大A股市場的規模，並通過QDII方式引導內地熱錢流向海外。
|
