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| 內地熱錢充斥，股市火爆。圖為大批合肥市民在一家證券營業部等待開戶。 |
中評社香港4月30日電／為給趨熱的經濟降溫，在國家統計局宣佈一季度GDP增速高達11.1％後的第10天，一如市場所料，中央在五一假期來臨之際出招，而且雙管齊下。
中國央行今日宣佈，從5月15日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至11%，預計此舉可一次性凍結約1,600億元資金。另一方面，中國財政部宣布發行300億元人民幣的國債，進一步收緊銀根。兩項調控措施共鎖資1900億元。但有內地經濟學家認為，提高利率才是抑制流動性、應對通脹等問題的根本，預計央行於今季加息在所難免。
文匯報報道，這是內地今年第四次、也是從去年6月以來的第七次提高存款準備金率，預計此舉可一次性凍結大約1,600億元商業銀行資金。央行表示，此舉是為加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長。而中國財政部今日宣布發行的2007年憑證式（三期）國債，總額300億元人民幣，其中3年期210億元，票面年利率3.66%﹔5年期90億元，票面年利率4.08%。發行期為5月10日至5月31日。這是內地今年第五度發債。
雙管齊下 料鎖資1900億
內地經濟學家左小蕾認為，央行此次上調存款準備金率是正常現象。目前中國資本市場流動性過剩問題仍未解決，為此央行今年以來連續上調利率、存款準備金率和發行票據。統計數據顯示，今年以來的新增流動性已被全額對沖，所以央行接下來需要對沖過多的存量流動性，這次上調準備金率正是解決這一問題的開端。
準備金率 年內料見15%
與此前市場普遍預期加息不同，央行此次調控再次放棄「利率」而動用「存款準備金」這一工具。北京師範大學金融研究中心主任鍾偉認為，上調存款準備金率是當前央行緊縮流通性、控制銀行信貸規模的最優選擇。對於發行央行票據(債)、加息和提高存款準備金率這三種方法，通過票據調控信貸的成本過高，目前市場利率已經漲到3%左右，提高存款準備金的成本則只有0.9％左右(法定存款準備金利率-超額存款準備金利率)；而加息，不僅要考慮商業銀行短期資金成本和收益不能倒掛，還要考慮對人民幣匯率會產生錯綜複雜的影響，也不適合。相比較而言，存款準備金率更優。
鍾偉還預計，到今年年底，法定存款準備金率可能會最高調到15%左右，但是這種政策不可持續，最多可以持續兩三年，對商業銀行的長期經營會有比較大傷害。
調控焦點 流動性過剩
經濟學家趙曉還認為，央行選擇上調準備金率而非加息，表明央行對當前經濟發展總體狀況滿意，而對流動性過剩的狀況不太滿意。同時令人擔憂的是，一季度廣M2(義貨幣供應量)、出口和順差增長，都超出了去年的增速和央行的預期，表明仍有熱錢在不斷湧入；外匯儲備增長很快，流動性仍在氾濫，股市、樓市以及所有以人民幣計價的資產價格仍在上揚，以上種種表明，有出現泡沫的很大可能性。 |
