中評社香港5月13日電／《星島日報》今天發表社論，指出上海深圳股市再創新高，令全國股民瘋了。
社論指出，內地股市升個不停，無論是香港或海外的股評人和分析家，都為中國股市位高勢危而憂心忡忡，偏偏在局中的一億內地股民，對入市仍是如癡如醉。據說有人統計過，現時內地網上用得最多的字眼，不離“炒”、“股票”、“證券”幾個詞彙。
面對升個不停的股市，美資銀行高盛呼籲中國果斷遏制資產膨脹預期，建議盡快調高利率。該行指出，滬深A股指數繼去年上升一點三倍後，今年又已飆升超過五成，同一家公司的A股，比在港掛牌的H股平均貴一半有多，A股交易量，以及個人開戶的數目不斷上升，令人擔心泡沫形成。
社論表示，滬深股市升得過急，而且情況日益令人關注，表示擔心的專家豈止高盛一家，問題是怎樣可以令股市降溫﹖過去一段時間，當局多次調高銀行存款準備金率，結果是效果愈來愈弱，最近一次宣布調高準備金率後，股市甚至出現“趁壞消息證實入貨”的“抗藥性”反應。
至於另一劑重藥，則是不少專家建議的加息﹔然而，對於調高利率來為股市降溫，中央暫時對這劑重藥非常小心，一來是怕藥用多了會扼殺經濟活力，同時也怕會出現預期之外的反效果。有分析指出，目前海外熱錢正密切注視人民幣會否加快升值，過去由於利率偏低，熱錢流入炒賣升值，承受的息差支出偏高，若然以加息壓抑股市，幅度太小，一定不會收效﹔幅度太大，可能又會惹來大量游資湧入炒樓炒股，令經濟熱度更高，屆時適得其反。
社論分析，利用宏觀政策調控有掣肘，當局如果決心要打壓股市，當然還可以使用其他行政措施。儘管現時內地經濟明顯市場化，但國家的影響力仍然非常強大，尤其在未開放的金融領域，如果政府要不惜代價硬手打壓，相信會有辦法在短期之內收效。問題是，如果當局不斷出招干預市場，甚至使用行政干預，內地股市就要面對被困政策市的死胡同，屆時政府既要付出承擔股市起落的政治代價，投資者也要交“學費”，才能培養出足夠的風險意識。
過去香港幾乎每十年就爆發一次股災，由七三年、八七年到九七年，每次股民都碰得焦頭爛額，但在這個過程中，投資者慢慢明白到買股要有長铫準備，如果過分短铫炒作，就有可能會全軍盡墨。由於九七年金融風暴帶來的印象非常深刻，所以至今港人面對反覆向上、屢創新高的股市，都不敢過分樂觀，更遑論全身投入﹔ 但如果將來股市繼續向好，就算是經驗老到的香港股民，也不敢保證有失去理性的一天。由此可見，在投資市場內，如果政府不想干預，就要讓公眾作好承受風險的準備。
社論稱，政府面對干預與不干預的抉擇，中間是不是沒有其他工作可以做呢﹖答案是有的。以八七年股災為例，觸發了期指市場崩潰，整個系統癱瘓，九七年港元匯價也因為金融風暴承受壓力。從這些經驗顯示，政府在未出手干預前，至少有兩樣工作可以減低“爆煲”的後遺症，一是盡量強化金融體系，避免市場波動危及制度，這樣就算出事，日後復原都會較快﹔二是加強對風險意識的宣傳，有了這些柔性降溫措施，雖然不能確保每個股民的財富無損，但至少可以減少社會整體受到的傷害。 |
