專家稱，這不代表中國將大規模減持美國國債，美元也不會因此產生無序的災難性的波動。
美國財政部日前發佈的統計資料顯示，截至4月底，中國持有4140億美元美國國債，較之3月，共計減持58億美元。同期，美國國債的可流通總額為4.4萬億美元，中國持有的美國國債金額占可流通總額的比例近10%。目前，中國是美國國債的主要海外持有人之一，僅位於日本之後。因此，此次中國央行減持美國國債資產的行為引起了市場各方的廣泛關注。
早在今年年初的全國金融工作會議上，溫家寶總理就提出，中國將“積極探索和拓展外匯儲備的使用管道和方式”。這種多元化的儲備方式被視為在未來一段時期內，中國外匯投資的重要指引政策。但值得注意的是，目前，中國進行外匯儲備多元化的資金僅占1.2萬億美元儲備的很小部分，而且官方在數次公開講話中也表示，不會大舉減持美債。這使得4月的減持更多意義上代表了中國政府外匯投資的一種姿態。
《財經》雜誌特約經濟學家謝國忠認為，中國4月減持美國國債與中國的儲備多元化戰略關係不大，對美國國債的減持並不代表中國在美元資產上撤資。事實上，這種減持更多是由於投資者對通脹以及美國國債收益率看法的改變所引起的。
自2006年年中，美國房地產市場開始降溫，另一方面，美國股市開始上漲，近期美國三大股指紛紛突破數年內的高點。此前，市場的預期是，美國聯邦儲備委員會將在2007年內降息兩次。但目前的情況是，受全球通脹的連帶影響，美國通脹率也開始抬頭，美國聯邦儲備委員會非但沒有如市場預期那樣降息，甚至有了加息的可能。在這樣一種背景下，才引發美國國債收益率巨幅上揚。雖然如此，謝國忠仍然認為，來自外匯套利交易的需求還將繼續推動美元上漲，美元強勢將在未來數月內維持。
18日，美國10年期國債收益率收盤價為5.142%。與此同時，人民幣匯率中間價再度刷記錄至7.6213，並逼近7.62整數關口。統計數位顯示，自匯改以來人民幣匯率已累計升值6.41%，今年累計升幅為2.46%。
中國國際金融投資有限公司首席經濟學家哈繼銘稱，在美元貶值，美國國債收益率觸及高位以及外匯投資管理公司成立這樣的背景下，減持或者少增持美國國債是有必要的。但是從長期來看，中國大規模減持美國國債的可能性非常小。一方面，外匯流入仍保持持續的態勢，另一方面，外匯投資管理公司的規模也不能無限制地增大。他認為，從長遠來看，4月這種小規模的減持並不會產生太大影響。
截至2007年3月，中國外匯儲備達到12020.31億美元，而每年通過貿易順差等方式流入中國的外匯也是一筆天文數字。如何拓展外匯儲備的使用管道和方式，將對美元和美國國債的走向帶來未知影響。在上周，美國國債表現不佳，美國國債幾個主要品種收益率都突破了5%的心理關口，美國10年期國債的收益率更是升至5年來的高位。在近期美國國債市場強力下挫的過程中，國債市場的市值損失約為5500億美元。
實際上，各國央行很早之前就已經開始推行多元化投資策略。美國財政部資料顯示，4月全球投資人實現淨賣出美國國債。截至4月底，全球各國持有的美國國債總額為2.17萬億美元，較3月底的2.19萬億美元下降了282億美元。英國更是於4月減持了124億美元的美國國債，位居減持榜之首。但是相對于龐大的美國國債日交易額來說，各國央行減持的數量和速度仍然在市場敏感度承受範圍之內。
哈繼銘認為，全球性大量減持美國國債這種情況發生的可能性很小。美國仍是全球性的經濟大國，而美元在一定程度上，也可以和黃金一樣為其他國家貨幣定值。基於這種考慮，美元的貶值將會是有序的，不會因為各國央行的小幅度減持而產生無序的災難性的波動。
他表示，目前美元的貶值最重要的因素是美國通貨膨脹率壓力加大，食品、原油等部門的價格上漲速度加快，使得投資者對美國通貨膨脹預期提高。而美國經濟復蘇和經濟增長速度加快的背景也促使債券市場長期利率隨之水漲船高。但是，這種情況並不會長期持續下去，而且就目前情況來看，對美國經濟的影響非常有限。（來源：中國經濟網） |
