中評社廣州7月13日電／最近兩個月針對中國電信重組的問題，國際投資機構的研究報告“雪片紛飛”，其中觀點各自分歧，預測的重組時間各自不同。
據第一財經日報報道，花旗昨日發表最新研究報告預期，中國電信業重組將于未來3～5個月內落實，但仍未確定其重組形式。該行同時預期，通信行業2008年仍具有高增長潛力，主要受移動需求及稅制改革帶動。
花旗看好中國電信多於中國網通，主要原因是中國電信于未來移動業務的可預知性較高。花旗給予中移動、聯通和中國電信評級都在“買入”，僅網通是“中性”。
同時，摩根大通發表研究報告則稱，調高中國移動目標價，並維持“增持”評級。 該行表示，近日與中移動管理層會面後，對該公司短期前景有信心，但估計行業重組最快2008年才會進行。
而德意志銀行在兩天前發表研究報告表示，將中國電信評級由“買入”調低至“持有”，因該股過去三個月股價已累計上升23%。該行表示，基於市場揣測內地電訊業重組及3G發牌即將發生，故使股份變得波動性大。
不過，中國電信平均每月新增用戶只有25萬戶，較去年每月平均的108萬戶，大幅下跌77%，德意志銀行認為，新增用戶下跌顯示固網運營商持續面對移動運營商的挑戰。
同時，瑞銀也發表最新研究報告稱，重組很可能延後至2009年。此前，該投行曾發佈多份報告，預計重組將在2007年底或者明年初完成，並預估了電信運營商重組方案。
瑞銀報告稱，此前市場對中國電信企業重組的時間以及帶來的作用過於樂觀。實際上，重組決策過程異常複雜，重組在今年出臺幾乎沒有可能性，料將延遲到2009年。
高盛也不認為目前國資委已經敲定任何計劃或者任何計劃已經在實施階段。
因缺乏重組預期支持，瑞銀調低了中國網通的評級，由“中性”評級降至“減持”。瑞銀認為，固話受移動替代衝擊影響，固網運營商的傳統語音業務大幅度下滑，儘管固網運營商採用寬帶捆綁銷售方式來抵制，但不足以抵消移動替代固話的影響。
另一家分析機構里昂證券日前也發表研究報告表示，相信中國的電信行業的重組不會在今年出現，因TD-SCDMA的測試仍在進行。里昂證券認為，行業重組最早可能會在10月，否則重組進程將在管理層換班後進行。下一個可能出現的行業重組時機會在2008年底。
雷曼兄弟6月發表研究報告，將中國電信的評級由“與大市同步”調低至“跑輸大市”。雷曼兄弟稱，中國電信過去的股價因為電信業的重組預期而飆升，並不是基礎因素所推動，現時高企的估值令人憂慮。該行仍然青睞移動電話供應商，如中移動和聯通。
各大投行預測重組時間表
● 花旗：重組3～5個月內落實
● 摩根大通：行業重組最快2008年進行
● 德意志銀行：重組即將發生
● 瑞銀：今年重組幾乎沒有可能性 很可能延後到2009年
● 里昂證券：行業重組最早可能在10月
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