利率是資金的價格。上調貸款利率會增加貸款需求方的資金使用成本，有利於減少貸款需求，抑制投資需求的過快增長，同時，也有利於抑制貸款和貨幣供應量的過快增長。
加息，有利於維護物價總水準基本穩定，調節和穩定通貨膨脹預期。
從表面上看，上半年CPI（居民消費價格指數）上漲3．2％，其中6月份上漲4．4％，這主要是由於食品價格特別是豬肉價格上漲帶動的，扣除食品和能源項目後的核心ＣＰＩ僅上漲0．9％，沒有引起全面的物價上漲，加息似無必要。
但深入分析，物價形勢並不容我們過於樂觀。“核心CPI上漲0．9％，這是上半年截至6月末的累計數字，據我們測算，6月份的核心CPI上漲2．6％ ─2．7％，而4、5月份的核心ＣＰＩ分別上漲2．1％和2．4％左右”，賀力平坦言，“這說明，即使從核心CPI的角度看，物價也正處於溫和上漲的態勢，加息能使物價總水準更趨穩定。”
事實上，最近舉行的央行貨幣政策委員會二季度例會也已明確提出，下一階段要協調運用多種貨幣政策工具，保持價格總水準基本穩定。
進一步分析，加息可以說是央行對未來價格上行風險作出的前瞻性反應。李曉超曾表示，當前流動性過剩仍較突出，房屋銷售價格還在上漲，一旦食品價格上漲得不到很好的控制，出現與房屋銷售價格的疊加及其相互的作用，也存在著引發價格上漲的風險。“對此我們不能掉以輕心”，這位發言人這樣說。
專家認為，下半年價格上行壓力確實不可忽視。隨著經濟的持續較快增長，生產資料、投資品和消費品需求將繼續增長，糧食供求總體偏緊，構成價格上行壓力﹔ 受職工勞動保障改善等因素影響，勞動力價格也將趨於上升。特別是，資源價格改革已拉開大幕。今年1月，發改委提出我國將採用“原油加成本”的成品油定價體系，政府將逐漸放棄補貼，油價市場化邁入實質性階段﹔6月，發改委實施電價調整方案，各地紛紛上調工業和居民用電價格﹔最近，財政部和國稅總局決定，調整鉛鋅礦石、銅礦石和鎢礦石產品的資源稅適用稅額標准。資源價格改革是促進節能減排、建設節約型社會的迫切需要，但短期內也會使主要資源、要素價格呈上漲之勢，部分上漲壓力將向下游產品傳導，可能會帶來價格總水準一定程度的上漲。
“利率政策不僅要考慮目前的物價狀況，還要考慮未來的物價走勢，”中國社科院金融研究所的彭興韻博士說，“加息表明了政府的一種負責任的姿態，那就是對物價上漲決不會放任不管，這有利於穩定人們的通脹預期。”
總體上看，本次加息主要是為了防止經濟由偏快轉為過熱，實現又好又快發展﹔加息也充分體現了貨幣政策“穩中適度從緊”的取向，體現了央行提高貨幣政策預見性、科學性和有效性的思路。
|
