|
|
【CNML格式】
【大 中 小】
【打 印】
|
| 聯合報：台灣股市的安全帶要綁緊了 |
http://www.chinareviewnews.com
2007-07-31 09:40:20 |
中評社香港7月31日電／台灣《聯合報》昨天發表社評說，台股投資人上周經歷了慘烈的一戰，加權指數在周間盤中原本已衝過九千八百點，距離萬點僅有一步之隔，周五收市時竟回落到九千一百點邊上，單周上下震盪達六百四十點。如此激烈的市場波動，雖非預言萬點行情就此破滅，但說明了“市場也會下跌”這句看來是廢話，但投資人常常忘記的現實；尤其是五月以來，在政府頻釋利多、刻意炒作台股樂觀氣氛下，投資人更是忘得徹底。經歷此一震撼教育後，政府與投資人都該醒一醒了，久遭忽視的經濟變動風險已在眼前。
上周台股從高點直洩而下的景況，自是嚇壞不少散戶投資人，豈知萬點在望的行情瞬間變盤，陷入“進不敢、退不捨”的兩難境地。然而，對於市場的千變萬化，不同的人有不同的解讀。以上周五為例，當日暴跌四百餘點，但高達二千九百億元的成交量顯示，砍單賣壓強大，但奮勇進場承接者亦眾。對未來的不同預期，正是市場交投的基礎；而解析多空對立預期的由來，或能解投資人之惑。
以近期盤勢而言，周旋於全球各大市場的外資，主要是站在賣方，上周五單日賣超六百廿四億元，正是引爆台股恐怖殺盤的元凶；相對的，從投信法人買超及融資餘額激增等指標研判，愛台股的買盤集中於台灣投信及散戶。外資的退場除了獲利了結、美股下跌連鎖反應，更多是起自於對全球各大市場起伏不定的疑懼，是本於經濟基本面的理性選擇；另方面，台灣投信與散戶搶進的勇氣，卻多是來自於對政府選前作多的期待，而台灣投信對台股的偏好，更是在政府“強留資金”的行政干預下，大力募集台股基金後的不得不然。
其實，政府作多也沒有什麼不對，股市是經濟的櫥窗，繁榮的股市映照的是亮麗的經濟前景，政府本來就應該是股市裡最大的多頭。只是，民進黨政府的作多卻是蓄意倒果為因，強力以所謂的“一周一利多”宣示熱炒股市的決心，儘管這些利多的可行性及對經濟的實益存有爭議，卻已大大激勵了投資人信心。然而，股市是果不是因，一味釋放利多而無實質的經濟成長，縱然能激勵買氣於一時，市場最終仍須反映經濟成長難以為繼而崩落的殘酷事實。政府偏離基本面的利多炒作，實已陷投資人於盲目搶進的險境之中。
此外，政府大力為萬點行情搖旗吶喊，也鬆懈了投資人對市場變化風險的警覺性。台股從去年十月七千點到今年五月站穩八千點，花了七個月；從八千點漲到九千點，只用了兩個月。兩個千點間的經濟基本面無明顯差異，最大的改變是中央銀行將利率、匯率這雙率上調及一周一個供市場炒作的話題利多，這說明了此波行情的資金與政策驅動特質，也凸顯了第二個千點在缺乏更多實質支撐下急漲的心虛，想要以類同模式再衝千點，自是難上加難。投資人並非不懂這層道理，只是迷失在政府強力放送的作多情緒裡。
在經濟全球化下，投資人的警示觸角還要伸向國際，而近期的一些現象的確令人不安。從經濟數據上看來，世界經濟表現超乎預期的好，國際貨幣基金（IMF）才剛調高今年世界經濟成長率的預測值至百分之五點二。可是，這股強勁成長的勢頭已持續四年，不只反轉的機率已然升高，還正面臨油價飆漲、通貨膨脹罩頂、利率走高、信用緊縮等種種風險，美歐日中等大型經濟體的對應政策至關重要，最近國際主要股市在創新高後反覆震盪回測，正反映了市場居高思危的躁動與疑懼，以致每有風吹草動，就出現暴漲暴跌的過度反應。
上周台股的重挫或只是激情之後的必要修正，但至少已清楚告誡政府炒作利多的不當與風險；而在全球經濟風險尚未明朗化前，短期股市動盪難免，投資人得要綁緊安全帶了。 |
|
