美股上周劇烈震盪，且接連數日都集中尾盤時急拉急殺，指數在最後十五到二十分鐘內暴跌或暴漲逾百點。這種驚心動魄的場面，據分析師指出，除了重大基本面的影響外，最主要還是對沖基金，眼見當天走向未與預估相符，趕在收盤前拋補部位平倉，但因為操作規模龐大，遂發揮帶動盤勢劇變的效應。
本周二美國聯準會（Fed）召開例行決策會議，其會後聲明向來對股市深具題材性及影響力。此聲明約在美東時間周二下午二點十五分發表，有足夠時間讓市場發酵，帶動行情激變，再加上與股市風險呈正相關的芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX），上周五已揚升至二五．一六，創二○○三年四月以來新高，顯示市場心理高度緊繃。這些都為本周二美股再度上演尾盤效應，埋下伏筆。
分析師表示，上周五美股道瓊工指在收盤前十五分鐘內被急殺一○四點，明顯可歸咎於基本面利空，即次級房貨危機因貝爾斯坦公司遭調降信用評等而惡化，升高市場的疑慮，導致投資人拋售持股。
不過道瓊工指上周三在最後二十分鐘內被急拉一五○點，及上周二在差不多的情況下猛漲一○○點，則被視為有技術面因素的支撐。
分析師指出，對沖基金經理人習慣透過複雜的操作，最常見為股票指數型基金（ETF），賭當天的指數會上漲或會下跌多少，一旦走勢未與他們的預期相符，則當天收盤前，就必須努力在市場拋補股票，軋平部位。
對沖基金及共同基金依賴電腦程式交易，會依預先的設定值自動執行交易，這也被認為是美股行情近來易在尾盤劇變的一大原因。
分析師認為，上周美股盤勢，反應出對沖基金對於操控市場，影響力已經日增。對沖基金占紐約證交所每日交易股數的比重，如今已高達一半。
上周五美股因利空匯聚，道瓊工業、標普五百及那斯達克三大指數，單日均挫低逾二％，跌幅為二．一％、二．七％及二．五％。
來源：臺灣《工商時報》 |
