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| 次貸危機對股市的打擊非常嚴重。 |
中評社廣州8月21日電／一場愈益嚴重的美國次級房貸危機正向全球金融市場深度蔓延，不僅包括法國、德國在內的一些歐洲國家受到傳染；亞太國家和地區包括中國大陸的一些銀行也未能倖免。這場危機給中國帶來的警示遠非直接投資損失所能涵蓋。
危機深度蔓延
據中國經濟週刊報道，受危機拖累，在美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司、美國第五大投資銀行貝爾斯登公司等業界巨頭相繼受困之際，日前又有若干機構“失足落水”。
7月31日，貝爾斯登公司停止第三只對沖基金的贖回。8月3日，美國房屋貸款公司宣佈破產。Sowood資本管理也曝出危情。截至8月11日，高盛集團最大的對沖基金全球阿爾法對沖基金累計下跌26%，投資者撤資40%。全美最大抵押貸款銀行全國金融公司（CFC）3個月內收入銳減33%。
7月，法國金融保險公司AXA兩隻基金資產縮水13%。AXA另一隻債券基金月資產萎縮40%。8月9日，法國最大銀行法國巴黎銀行暫停旗下三隻涉足美國房貸業務基金交易，基金市值勁縮23%。
7月底，德國一家中型銀行IKB工業銀行落水。Frankfurt-Trust也淪為美國次級債危機在德國的第二個犧牲品，暫時關閉旗下一家基金。荷蘭投資銀行NIBC在危機中損失1.37億歐元。
8月1日，澳大利亞麥格理銀行公告兩隻基金發生25%的損失。麥格理堡壘投資公司將被迫出售資產。兩周內，股價下跌19%，市值縮水46億澳元。中國臺灣人壽保險公司因投資美國次級債券，股票自8月初以來已下跌11%。
受次級抵押貸款危機加劇影響，8月第一周全球股市市值蒸發2.1萬億美元。摩根斯坦利國際資本世界指數（MSCIWorld）跌至5年最低。8月9日，全球股市大幅下挫。美國道瓊斯指數狂瀉387.18點，跌幅2.83%，標準普爾500種股票指數跌2.96%，納斯達克綜合指數跌2.16%；在歐洲，倫敦金融時報指數跌1.92%，法蘭克福DAX指數跌2%，巴黎股市CAC40指數跌2.17%。南美、亞太股市也放量下跌，指數跌幅最低2.6%，最高達3.28%。
危機的深化使歐美金融市場出現流動性中斷跡象，為緩解局勢，歐盟、美國和日本的中央銀行緊急向金融系統注入鉅資。歐洲中央銀行8月9日採取緊急行動，向歐元區金融系統提供948億歐元巨額低息貸款。美聯儲增加240億美元臨時準備金，並在事後聲明中稱美聯儲將提供流動性，促進金融市場運作秩序。8月10日，日本銀行也採取類似行動，向金融系統注入1萬億日元，以緩解信用緊縮。加拿大、澳洲央行也相繼向市場注資。
雖然如此，標誌市場風險的美國互換利率還在急劇擴大；歐美政府債券收益仍在下滑。歐洲銀行間隔夜借款利率升至2001年以來的最高值，達4.62%，高出歐洲央行4%目標值0.62個百分點。利率回復正常還需更多額外現金。
危機前景未蔔
種種跡象表明，這一場來勢兇猛的美國次貸危機遠未結束。次貸危機是信用市場上最大泡沫之一。在很多方面，都與1998年美國發生的LTCM事件非常類似。7月美聯儲主席伯南克曾表示，次級債券可能損失介於500億-1000億美元，但實際情況可能比這還要糟糕。
據雷曼兄弟公司估計，今明兩年約3000億美元貸款將會違約。按30%損失率計算，投資者損失將達900億美元。今年5月次級貸款違約率達10年來最高點12.4%，幾乎為去年同期的兩倍。2008年違約率可能升到14.6%。如果違約率上升，更多的金融機構將難以自救。事實上，由於抵押資產價格下降，銀行迫使借款人出售資產，很多機構正陷入螺旋式下降的困境。
問題還不止於此。數據顯示，美國樓市惡化程度較預期嚴重。8月6日，美國第十大抵押貸款機構——美國住房抵押貸款投資公司正式向法院申請破產保護，成為繼新世紀金融公司之後美國又一家申請破產的大型抵押貸款機構。但值得注意的是，該公司並非次級抵押貸款商，表明房貸違約現象已擴散到優良信用客戶。美國次級抵押貸款市場危機有向整個信貸市場蔓延之勢。
目前，美國次級債市場的動盪已擴散到普通公司債市場，導致公司債券價格暴跌。此外，房地產數據疲弱推高國債價格，美國抵押支持債券信用價差進一步拉開。如果問題繼續惡化市場信心喪失，將引發新一輪外國投資者拋售相關股票，並對美元資產組合進行調整。其連帶效應的下一個就是貨幣市場，美元及相關證券資產將因此承受巨大拋盤壓力。全球金融和資本市場可能因此而劇烈動盪。
整體上，美國次貸問題尚未引發全球性金融危機，形勢的發展仍在掌控之中，但是將來的發展具有很大的不確定性。因為對於宏觀經濟而言，資本市場的傳染效應更令人擔憂。次級貸款危機施壓信貸市場，企業融資相對困難，如果企業借不到錢，投資增長也會受到影響。次級抵押貸款對金融市場的影響更不會在短期內消失，它的餘震將在未來幾個月裏繼續考驗投資者的判斷力、耐力和底氣。 |
