中評社香港9月19日電／美國聯儲局昨天調降聯邦資金利率及重貼現率各零點五個百分點，成為百分之四點七五與百分之五點二五。
FED利率政策牽一髮動全局，渣打銀行總經部門以美國經濟明顯轉糟，不僅認為此次就是降息時間點，十月、十二月FED還會連續降息；雷曼兄弟經濟分析師孫明春則認為，亞洲各央行可能會藉此美元走軟機會，趁機大規模進行外匯干預，限制本國貨幣升值速度，以保有第四季出口競爭力。
渣打銀行經濟分析師Doug Smith，引用美國八、九月“實在糟糕”的就業數據，坦白的說，FED現在降息所需的理由已完全具備，沒有任何理由比“美國經濟出現可能下滑的風險”來的堅強，美國現況已由通脹風險，轉為經濟成長風險，不利形勢將迫使FED採取寬鬆的貨幣政策。
先前渣打銀曾預測，FED會在十二月才會一次降息三碼，如今已修正為，九月就會開始降息。Doug Smith指出，最可能的情況是，九月調降聯邦基金利率二碼，十月和十二月分別調降一碼，到今年年底，聯邦基金利率將降低至四．二五％的水平。
雷曼兄弟投資銀行則認為，FED降息或不降息，會連帶造成兩種截然不同情景。該行經濟分析師孫明春指出，最嚴重的結果，是日本除外的亞洲新興市場經濟體，未來發展走向三岔路口，在美國經濟大幅滑落下，為脫離依賴出口導向的經濟發展模式，由各國政府及央行作出有利於自己的降息或財政刺激，更努力地擴大國內需求。
雷曼兄弟模擬FED利率政策可能牽連結果：
情境一：FED降息，投資者信心回升。但長時間債務市場凍結及深化的房地產衰退，導致美國GDP成長速度，在明年第二季減至一．八％，歐元區和日本成長也放緩至二％左右。其結果，亞洲出口會減緩，亞洲各央行可能採取的對策，即是繼續大規模的外匯干預，以限制本國貨幣的升值速度，來維持出口競爭力。
情境二：儘管FED降息，但資本市場繼續下跌，並和疲弱的經濟互相糾葛，美國GDP增長大幅放緩至一％或更低，歐元區和日本的GDP增長也顯著放緩。孫明春說，依賴出口已開發國家市場的亞洲各經濟體，克服此窘境的對策就是央行降息來維持寬鬆貨幣，可是連帶而來的將是通膨壓力。對此，雷曼兄弟已經調升對中國CPI通膨的預測值，從四％上調到四．八％，明年也從二．八％上調到三．八％。 |
