中評社香港9月20日電／昨日美國聯儲局把聯邦基金利率大減半厘，頗出市場意外：一般估計是只減四分一厘。在此消息刺激下美股急升；另一方面美元匯價下跌，石油、黃金等商品價格上升，本港銀行隨之減息四分一厘。
《大公報》今天發表社評說，大減息反映聯儲局認為金融問題已到了可以嚴重影響經濟表現的地步，因此不再以控制通脹為主要調控政策目標，而改以防止衰退為首務，故仍重手刺激經濟以抗衡房地產收縮的影響。看來以後如有需要，聯儲局仍會再度減息。事實上，市場已建立了繼續減息預期，主流意見似已認定聯儲局會在年內再減四分一厘，且有人認為之後還會再減。
然而美國經濟狀況是否已惡化至需要以大減息救援，則非全無異議。至今為止有關經濟表現的訊息好壞參半，經濟勢頭雖明顯轉弱，卻仍只呈軟著陸態勢，陷入衰退並非必然。市場評估也顯示出現衰退只有三成多機會。因此除非聯儲局掌握一些外人不知的重大問題，否則絕無必要先發制人，還未見衰退影子而先實施擴張政策。近日市場一直向聯儲局施壓要求減息，而主要來自學界的反對者，則指不應過早減息而導致支撐泡沫，並形成“道德風險”。聯儲局也多次聲明不會拯救投資失敗者，但言猶在耳卻重手減息，清楚顯示該局無法維持獨立決策。在市場既得利益集團的施壓外，政治壓力同樣巨大：明年是大選年，聯儲局須全力維持景氣。
社評指出，無疑這反映了美國政經體制的衰敗本質，只會滿足唯利是圖、民粹主義及集團利益的需要，而犧牲經濟的合理性，實行美式混合型經濟：在贏錢時搞資本主義全吞好處，在輸錢時搞社會主義把損失拋給公眾分擔。當然，這也就削弱了資本主義市場經濟自我調節的能力，經濟大師洪彼得所說的“破壞性創造”功能，也因此效力大減。故在短期利好後從長遠看，這只會令經濟走向沒落。
如果大減息的第一個重要訊息是：聯儲局會不顧原則全力救市，第二個同樣重要的訊息是：該局將不顧美元動向而維持景氣。在美元指數突破80關口後貼近歷史低位，弱勢畢呈之時仍大減息，清楚反映美國已放棄強美元政策。美元的國際貨幣“一哥”角色，美國的金元王國，執全球金融、經濟牛耳等地位均將受損，其影響會逐步浮現。以貶值提升競爭力及賴債，充分反映美國的自甘墮落，走上了由超級獨霸過渡到“香蕉共和國”的不歸路。這將成為國際政經格局重組的主流。
社評表示，大減息也給中國內地及香港發出警號：對兩地所儲備的大量美元資產，必須設法重組和調整，以減匯率損失。中國正在籌劃的國投公司、以至民間的直通車、QDII等機制，也必須作出因應的投資導向部署。香港所面對的問題更複雜：短期間減息可刺激本已頗旺的樓市股市，從而冒上產生泡沫的風險。從長遠看，聯繫匯率就如把本港的經濟前景綁在沉船上的套索，將會經此由美國傳入利息通脹齊高而貨幣大貶的問題，必須早作應對部署。 |
