中評社香港1月24日電／對美國經濟陷入衰退的擔心引發全球股市拋售浪潮後，美聯儲終于承受不住壓力，在1月22日宣布减息0.75厘，加拿大隨之也宣布减息。在全球央行都减息的大背景下，只有中國在加息，在此情况下，中國可能會成爲全球資金的避風港，未來將有更多的熱錢滾滾流入中國。
星島網報道，此外，市場還預測美聯儲可能還要减息0.5厘，而中國央行明年春節後可能會再次采取加息來控制通脹。分析認爲，這顯示出，全球熱錢紛紛涌向中國已是不爭的事實，中國的流動性過剩可能會加劇到官方難以控制的地步。爲此，不管效果怎麽樣，央行可能在加息的同時還必須繼續運用存款准備金率從市場抽水。
分析認爲，美聯儲和全球央行逐漸轉入减息周期，對本來就面臨過熱風險的中國經濟來說幷非什麽好消息。隨著中美之間的利差進一步收窄，國際資本進入中國的“沖動”會升溫，2008年中美利差可能反轉，從而可能加劇中國的流動性泛濫和人民幣升值壓力。市場對2008年人民幣升值幅度的普遍預期爲8%，减去中美利差，進入中國的熱錢至少可以坐享7%的無風險年收益。這樣的收益水平足以吸引全球投機資本涌入。
中國央行高級官員曾表示，美國的四次减息，增加了中國央行實行從緊貨幣政策的難度，而美元的貶值可能會加劇中國的通貨膨脹和資産價格的飛升。這顯示，中國央行已經注意到美元貶值以及熱錢流入對中國經濟、貨幣政策和金融市場帶來的巨大負面影響。
中國央行研究局副局長焦瑾璞曾指出，對中國而言，美聯儲（Fed）四次减息，增加了中央銀行實施從緊貨幣政策的難度。他還談到，Fed連續四次减息雖然短期內緩解了次貸危機的壓力，但同時也促使更多美國國內資本外流，增加了美元的貶值壓力。而美元貶值增强了中國調控本幣市場的難度，熱錢流入速度的加快直接加大了人民幣兌美元匯率的升值壓力，加劇通貨膨脹。而在熱錢的刺激下，資産價格還可能大幅攀升，股市和樓市熱度不减，流動性過剩加劇。
在2007年，中國已經六次加息，美聯儲則三次减息，中美利差已經極大縮窄，如果中國再加息就將形成倒挂。分析人士指出，熱錢在2008年進入中國的動力可能進一步增强。中國發展研究基金會副秘書長湯敏表示，兩害相權取其輕，目前至國的首要任務是解决通貨膨脹問題。至于熱錢和匯率問題，相對來說顯然不是那麽重要了。他認爲，對于熱錢來講，不加息，也會進來的。
但熱錢在2008年無疑將面臨重重“誘惑”。分析人士指出，如果次貸危機惡化，美聯儲繼續减息，在不久的將來，中美利差甚至會出現反轉。匯差加利差，這將對熱錢形成新的巨大刺激。而在次貸危機影響下，歐、美、日股市震蕩加大，新興市場對投機資本的吸引力可能增强，尤其是中國市場。這也增加了熱錢涌入中國的動力。
從形勢上來看，由于美國經濟放緩，美聯儲再次减息勢在必行，而中國央行爲了控制通脹，2008年仍然會采取加息的手段，爲此，分析認爲，總體來看，熱錢在2008年進入中國的動力可能進一步增强。在此情况下，中國只能加强跨境資本流動管理，堅持“嚴進”的資本管理政策。 |
