季、年報對比看發展趨勢
與年報相比，季報披露的內容要相對簡單一些。一般而言，業績較好的公司在一季報公布之前或同時會發布年報;對比年報、上年度季報看最新的一季報，不僅可以觀察出當前更多影響上市公司業績增減的因素，而且也能觀察出哪些因素將主導公司未來的發展趨勢。
據齊魯証券分析師張雷分析，對照年報看季報，在4月11日以前公布一季報的金宇集團、日照港、沃華醫藥、海通証券、魯潤股份、榮信股份6家企業中，5家(沃華醫藥除外)明顯受益於“兩稅合一”的宏觀政策利好，淨利潤因此提升約一至兩成。2008年1月1日起“兩稅合一”後，許多原來執行33%所得稅率的企業，所得稅率調減為25%。“兩稅合一”使海通証券的淨利潤提升了近20%，而魯潤股份的所得稅佔比也由2007年一季度的52%下降為32%。而對於沃華醫藥而言，由於公司屬於已經享受優惠稅率的高新技術企業，其利潤增長主要受益於藥品提價，與“兩稅合一”關系不大。
“兩稅合一”將是考量今年一季報乃至半年報、年報的重要參考因素。張雷分析認為，對於目前執行實際稅率較高的行業，如銀行業、白酒業、石油化工等行業，“兩稅合一”將構成較大利好;而對實際執行稅率較低的汽車、家電、電子元器件等行業，“兩稅合一”則會對利潤構成一定程度的負面沖擊。
此外，觀察季報、對比年報還需注意特定季節因素的影響，如空調行業往往在夏季和冬季業績增長較快，交通行業則在一季度業績表現較好等等。
股東變化揭示機構投資取捨
隨著基民、股民隊伍的不斷擴容和基金規模的擴大，專家和機構理財的優勢進一步凸顯出來。對比年報分析季報披露的無限售條件股東前10名的持股情況，特別是仔細研究機構的持倉變化，對於投資者下一步的投資決策是一個十分重要的參考因素。
以日照港為例，一季報報告的期末股東總數為40029戶，與年報披露的40426戶股東總數的狀況差別不大。但與年報相比，基金、券商、QFII等機構有增有減、有進有出，值得關注。其中中國建設銀行長城品牌優選基金為新進基金，並直接以持股1114萬股取代原來的國泰君安証券位列無限售條件股東第一位;而國泰君安証券在一季度則減持日照港股份1071萬股，以持股670萬股位列無限售條件股東第三位，但仍是日照港最大的券商持股機構。此外，在排名前10位的無限售條件股東中還新增了兩家QFII機構。
一般而言，機構比普通投資者獲得的信息更加全面、也更加直接，投資決策的專業水平也相對較高，對普通投資者的投資取捨具有較大的參考價值。 |
