招商證券研究報告認為：等待新動力確定突破方向
雖然4月份8.5%的CPI驗證了通脹壓力超預期的判斷，但基數和食品價格壓力的緩解趨勢已經明顯，後幾個月通脹壓力至少在資料上將有所緩解。上調存款準備金率表明了管理層近期更希望通過數量而非價格進行調控的意願，也緩解了市場對於加息的擔憂。市場的資產供需關係與估值理念轉變仍將維持微妙平衡格局。短期解禁高峰已經過去，並且出於維護市場穩定的共同意識，未來一段時期的解禁壓力將大為縮小。
但是，增量資金持續入市的盛況難以再現，“高增長支持高估值”理念的影響力正日益衰減，很難支持市場再次以08年25倍PE的估值重返4000點以上。窄幅震盪的平衡格局有待新的動力予以打破。“維持現狀”不會是資本市場發展的常態，實際上降稅之後不論是做多或是做空的動力都在窄幅震盪中不斷消耗。繼續向上，需要盈利重歸超預期增長趨勢，場外資金做多動能充分積累至再度爆發。轉而向下，需要經濟減速和盈利回落趨勢確立，以及減持壓力再度加強。這些都需要一定的時間等待。
光大證券研究報告認為：奧運前A股市場將強勁反彈
大小非在大宗交易平台交易有創新之處，如果大小非股東在合理價格上找不到交易對手，那麼相當於大小非不能夠減持；如果大小非股東在合理價格上找到交易對手，那麼在二級市場股票供給沒有大量增加的情況下，實現了股東整體持股成本的提高，減緩了二級市場股票供給大幅度增加的壓力。另外印花稅率的降低，以及預期融資融券的推出，這些對於市場信心的樹立均有較大的幫助。但是對於在大宗交易平台上交易大小非的政策上，政策仍需進一步修正。
奧運之前A股市場將強勁反彈，上升的主要理由在於：(1)通脹壓力在5、6、7月份有望逐月下降。(2)美國次債危機的影響逐步下降。(3)目前總需求仍然較為旺盛，PMI、發電量增速、產銷率上升可能意味著經濟增速仍會超預期，主動信貸控制未演變為被動信貸減少說明總需求依然旺盛。(4)二季度大小非解禁市值除五月份之外逐月下降，6，7月份為全年最低。(5)政策信號明顯。(6)動態估值已相對合理。行業投資機會在主題性機會。(1)高通脹壓力下受消費升級收益的行業：農業、商業、通訊。(2)抵禦通脹壓力主題：資源優勢行業的煤炭。(3)節能環保主題：供給減少的化工和建材，需求增加的新能源。(4)創新業務主題，證券與保險。 |
