炒作“末日權證”無異“玩火”
按照6月2日南航權證和南方航空正股的收盤價，以及行權價格、行權比例來計算，目前的南航權證內在價值肯定為零。即使未來幾個交易日南航正股價格大幅回落，也幾乎不可能使南航權證進入價內狀態。
無疑已是“廢紙”一張的南航權證，為何遭遇市場的狂炒?市場人士分析認為，一方面，作為現場現存的唯一一只認沽權證，南航權證仍存在“稀缺性資源”的特點，而“T+0”的交易方式，為投機者利用較少資金反覆炒作提供了可能。
另一方面，從以往的經驗來看，到期前認沽權證往往都會出現一波炒作，在此之前，寶鋼權證、萬科權證、招行權證等都曾出現過類似的“末日輪”。這使得一些對權證缺乏必要了解的投資者抱著僥倖心理，希望從中獲得巨大收益。
另外，近期券商大量回購注銷所創設的南航權證，也在一定程度上拉高了權證價格，並使得一些投資者產生錯誤判斷盲目跟進。
“事實上，經歷‘末日輪’後的權證從來都未能避免大幅下挫、最終‘歸零’的命運，許多投資者往往因此遭受慘重損失。”上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英說，從這個意義上來說，炒作“末日權證”無異於充滿危險的“玩火”。
權證投資：門檻有待提高
在南航權證的存續期間，券商陸續創設了大量同類權證。一些市場人士對此表示了質疑，部分在權證投資中遭受損失的投資者甚至提出了“延期”的呼籲。
對個別媒體關於“上證所研究南航權證延期事宜”的失實報導，上證所方面予以了否認，並再一次向投資者提示了到期風險。
事實上，作為股權分置改革中上市公司支付對價的一種手段，權證在其亮相初期就擁有了可以被創設的規則。南京大學李心丹教授曾撰文指出，權證創設過程是比較透明的，創設制度不是導致部分權證投資者虧損的根本原因。
在許多專家看來，權證投資目前的主要問題在於“門檻”太低。
“既缺乏專業知識，又缺乏足夠的風險承受能力，這是一些投資者，特別是散戶在南航權證投資中遭受損失的主要原因。”仇彥英說，在不改變現有規則的前提下，提高投資“門檻”是降低權證投資風險的最直接途徑。
國泰君安證券研究中心此前的一份研究報告也表示，權證產品一般絕對價格較低，且發行數量不大，較易受到投機資金追捧，進而偏離真實價值。認沽權證風險巨大，中小散戶不宜參與。
廣發證券則列舉了權證投資的一些“不良習慣”，包括堅持在同一權證上爭取更多回報或扳回“敗局”，頻繁進行交易，不注意控制投資權證的倉位等。
廣發證券研究人員表示，以上“不良習慣”大多緣於投資者的投資心態不成熟。因權證的價格波動幅度比股票更大，而且可能於到期時變成“廢紙”，投資者應警惕和改變這些投資“不良習慣”，使自己在未來投資時不再犯同樣的錯誤。 |
