遲到的宏觀調控
天堂和地獄似乎只有一步之遙。
事實上，去年九十月間，股市高漲之時，危機就已經潛伏。由於越南對外資流入不加限制，導致去年下半年貨幣供給額一度高達45%，直接導致高達 12%的通脹。當時越南人每天早餐不可或缺的河粉，原本一碗只賣1萬越盾，最近已經猛漲至差不多15000越盾。越南央行眼看通脹有失控現象，才猛然進行 調控。但為時已晚。而到目前為止，越南通貨膨脹率連續七個月達到兩位數字，5月通脹折合年率更高達25.2%。股市開始暴跌。
2007年，越南企業獲利增長達到了70%，當時其股市市盈率為35倍。“市盈率似乎並不高，”陳翊中說，“但觀其盈利結構，就會發現利潤所出多來自股市操作和不動產投資。”
2008年，樓市和股市的泡沫破滅後，其企業的獲利下降到只有20%，而目前的市盈率更跌至只有10倍。越南的上市公司結構，主要是第一產業，就是農林牧副漁，然後就是不動產，以及銀行。“去年底台灣客戶投資就已經很謹慎了，現在觀望中。看8月後是否有一個反彈。”
如果沒有這次危機，也許越南的股市將會有一個大的發展。越南政府之前計劃在2008年到2009年間，將其國有企業進行私有化改造，再進行上市。之前其十大國營企業中，上市的不到三分之一。
但現在，一切計劃都將無限延遲。
熱錢還沒有撤出
現在的越南似乎是一個隨時可能爆炸的火藥桶。
中國社科院世界經濟與政治研究所何帆認為，當前，越南正遭遇著惡性的通貨膨脹、不斷擴大的貿易逆差和財政赤字，潛在的鉅額不良債權，隨時準備大 舉流出的滾滾熱錢。這些都是貨幣危機的典型症狀。熱錢一旦大幅撤出，人們擔心，越南將會變成第二個泰國，從而成為新一輪金融危機的源頭。
現在的問題是，熱錢撤出了嗎？陳翊中表示，並沒有證據顯示熱錢已經從越南撤出。“由於很多外資是封閉式基金，因此沒有遭到贖回的壓力，現在他們都還在越南。只是投資的倉位減輕了。” |
