中評社香港9月19日電／《21世紀經濟報道》今天社評說，隨著中國股市災難性的連續大跌之後，中國政府緊急作出決定，從9月19日起,對證券交易印花稅政策進行調整,由現行雙邊徵收改為單邊徵收,稅率保持1?。與此同時，中央匯金公司宣佈從即日起開始在二級市場自主購入工、中、建三行股票。這意味著，中國政府開始積極“暖市”。
一段時間以來，中國決策者重點關注的是經濟下滑與通脹風險，並作出貨幣政策的方向性調整，而對股市的漲跌一直沒有過多的政策關照。實際上，隨著美國次貸危機的惡化，中國正經歷著1997年亞洲金融危機以來最為嚴竣的挑戰，盡管中國尚未開放的資本市場免受直接衝擊，但是，在如此動蕩的環境下，中國當前最優先的重點是評估與防範金融風險，其次才是考慮經濟增長的問題。
社評指，此次全球歷史上最為嚴重的金融危機正在惡化，中國金融體系不可能風平浪靜。中國應及時評估其對中國產生的影響，堵塞傳導途徑。目前已有中資金融機構陸續暴露出在美國的投資損失，但相對其資產所占比例較小，直接衝擊不大。事實上，全球金融危機可能通過中國本土資本市場的過度反應而傳染過來，如雷曼、美林等美國投行的垮台以及AIG、摩根斯坦利面臨的困境，讓投資者恐慌性的拋售中國銀行與保險業股票，導致連續跌停，如此下去可能進一步將恐慌情緒傳染給儲戶與保險客戶等，有引起擠兌危機的風險，引發金融動蕩。
而上證綜指自去年高點跌至昨日1802的低點，已跌去超過70%，如果政府不予以拯救，必然引發經濟信心危機，惡化市場對實體經濟之預期。因此，匯金宣佈購入其控股的銀行股票非常及時，作為市場權重最高的板塊，金融股的企穩有助于整個市場的穩定。雖然中國資本市場與實體經濟的聯繫並不密切，但中國政府必須高度關注資本市場的安全，因為它是最為明顯的經濟信心風向標。
社評又說，防範金融風險的第二目標是警惕熱錢的流動。在當前西方資本市場陷入空前的危機之時，中國封閉的金融體系以及政府可能採取的經濟刺激政策，或會繼續吸引熱錢大規模流入。但是，美國主要金融機構的問題大都已經暴露，這意味著全球性的金融動蕩將會逐步平息，可能會導致短期投機資金突然外流，引起金融體系的震蕩。鑒於中國熱錢規模過於龐大，尤其是可能與地產引起的金融風險並發的情況下，金融體系能否承受如此震蕩需要警惕。
實際上，目前可能會直接引起金融風險的領域是地產業。房價過高的中國地產業有充足的理由進行調整，且目前持續萎縮的交易量已經給出了調整的信號。房地產業可能通過土地抵押貸款的信用危機傳染金融體系，因此，政府務必做好市場出現較大波動的準備，防範衝擊金融安全。
社評最後說，中國當前面臨防範金融風險與刺激經濟增長的雙重任務，這些都需要中央政府及時制定戰略性的應對方案，並予以公佈，這不僅是要穩定經濟增長，更是穩定市場預期與增強信心。因為穩定預期必須先確定戰略性方向後，逐步推出系列的政策組合，要化被動為主動，最終戰勝困難。 |
