中評社香港9月25日電／美國政府最近採取一連串強烈措施因應此波金融風暴，雖未能使美國經濟產生起死回生作用，卻能阻止金融風暴擴大成為金融大海嘯，恢復投資人信心，受到全球的肯定。
經濟日報今天發表社論指出，自去年7月美國次貸風暴發生以來，問題不斷擴大蔓延，雖美國聯準會（Fed）與主要國家央行提供巨額融資，不僅問題未能化解，而且還在持續發酵中。及至今年3月，美國第五大投資銀行貝爾斯登，因不動產證券的巨額虧損，搖搖欲墜，被摩根大通銀行收購，但收購資金則由美國聯準會特別融資支應。至今年7月初，幾占美國房貸總額11.2兆美元半數，以房貸及房貸保證為業的房地美與房利美（俗稱“二房”）股價，在五天內分別暴跌五成及七成。因“二房”原具半官方性質，而其所發債券，多為外國央行持有，因此美國政府不得不出手，於9月7日接管，預計最多將各挹注千億美元。
繼之，美國第四大投資銀行雷曼兄弟同樣遭遇危機，雖幾經爭軋尋求買主，但因價格談不攏，終於9月15日宣告聲請破產。同日美國銀行宣布，以500億美元收購美國第三大投資銀行美林集團。翌日（9月16日）晚美國聯準會同意提供850億美元，緊急貸款給美國最大保險業者美國國際集團（AIG），美國政府則取得該集團79.9%股權，形同接管，使AIG免於破產命運。
美國五大投資銀行，二家被併購，一家倒閉，剩下的高盛與摩根士丹利情況也非常危急，9月17日股價分別大跌14%及24%。該兩公司為免步另三家後塵，努力自保，要求轉型為商業銀行，並獲得聯準會的同意。這不僅是美國1930年代以來金融體系的最大規模調整，也是過去20年投資銀行以高槓桿操作，少法規限制，高風險、高獲利的華爾街風華終結。
美國政府在出手採取以上措施處理各大金融機構問題外，為避免進一步出現更嚴重的全球金融危機，隨即於9月18日美國聯準會偕同全球五大央行，包括歐洲、美國、瑞士、日本及加拿大央行，聯手增注2,470億美元於全球貨幣市場，以緩和美元短期融資市場的壓力，改善流動性不足問題。同時，美國聯邦政府與國會領袖密集協商，研提更全面性的化解金融危機方案，要求國會授權財政部以7,000億美元收購金融機構“不良流動性資產”，希望能夠標本兼治，協助金融市場重建信心。此一信息在上周四（9月18日）市場傳出後，全球股市反應熱烈，周四、周五連續兩日大幅齊揚，形同對美國政府此一作法投下信任票。雖美國國會有些成員對該方案有意見，也遭到部分經濟學者的質疑，但國會領袖表示原則上會與政府通力合作，對原草案可能做部分修正或補充，將於本周內完成立法。
儘管美國紓困方案獲得國會通過完成立法，可化解流動性短期不足問題，避免金融危機的持續擴大，但對實質面經濟的影響，還要看美國房市何時止跌回升、人民消費及企業投資信心的恢復，以及美國政府此波紓困花了上兆美元，擴大財政赤字的影響，尚待後續觀察。不過就美國此波金融風暴發生的原因及政府因應對策，至少給我們下列啟示。
社論說，首先要指出的是，去年7月美國次貸風暴爆發後，迅速擴及全球，主要因2000年網路泡沫化後，美國聯準會快速降息，在2004年前將利率維持在60年來最低水準，市場資金過剩到處流竄，市場風險意識極低；加以投資銀行利用財務與科技的結合，創新發行高槓桿次級商品，因收益率高，廣泛被全球投資人接納。因而問題一旦爆發迅速蔓延不可收拾。因此，可獲得兩點啟示，一是央行貨幣政策不能迫於政治現實，讓市場資金過於寬鬆，必須維持“金融穩定”為央行的首要任務。二是金融主管機關在核准任何新商品上市時，必須檢查現行法規有無合理的規範與監管，否則應迅即研訂新的規範與監管後，才准上市。
其次，美國這次採取的救援行動，值得我們學習的有：
一、政府各部門間的密切合作，除財政部與聯準會的相互合作外，美國證管會（SEC）也於19日宣布，即日起禁止放空799檔金融股，協助穩定股市。更值得一提的是國會反對黨（民主黨）領袖，也聲明全力配合支持政府紓困方案。
二、美國執政的共和黨在經濟上一向主張自由，政府少干預。但這次面對危機，甘冒被批評開自由化倒車，而積極干預，甚至禁止放空。顯示理論上雖有各種學派，但在執政者而言，面對嚴重危機時，能化解問題的政策才是最好的政策。
三、美國政府將問題單純化，將化解流動性不足問題，列為首要目標，不僅即時動用各項有效工具，還動員主要國家央行同步進行，希望迅即穩定全球金融市場。
社論最後期望，臺灣的新政府能指定專人，研討此波全球金融危機的起因及美國因應危機對策的過程，作為提升政府行政效率的參考。 |
