中評社北京10月8日電／巴黎股市今年頻現“黑色星期一”。6日巴黎CAC40股指暴跌9.04%，創1988年該指數設立以來的最大單日跌幅。今年以來，CAC40股指已經跌去三分之一。
新華社的新聞分析指出，股價下跌一般對上市公司影響不大。然而在金融危機陰雲籠罩全球的今天，這種情況發生了改變。股市暴跌使上市公司很難通過增發股票融資。同時，這些企業還要時時提防成為別人收購的目標。
市場融資日見困難
本輪金融危機的一個直接表現是銀行資金短缺，同業拆借成本高企。為此銀行不得不緊縮信貸。如此一來，很多企業只能借助市場融資，其中一個常用手段就是發行股票。
在股價大幅下跌後，上市公司很難通過增發股票籌集資金。由于受次貸危機影響，法國興業銀行和農業信貸銀行不得不通過擴股增資充實資本金。但由于市場環境惡化，股票增發必須折價才能找到買主。
與此同時，在計劃融資額固定的情況下，股價越低就意味著要增發更多新股，如此一來股權結構很可能發生重大變化。一些公司又不願冒這樣的風險。
由于價格低、增發數量大，最後股票增發的結果實際上還是原來的大股東買單，因為他們害怕失去控股地位。例如Natixis銀行，其新增股份的認購價格折價明顯，而且最後新增股基本被其兩大股東認購。從某種意義上說，這是一次失敗的融資。
當然，法國大型上市公司的凈利潤近年屢創新高，這也使它們的自有資金相對較多。在巴黎CAC40股指成分股公司中，大部分企業目前尚未碰到明顯短期融資困難。然而，隨著金融危機蔓延，這些公司的自有資金能維持多久尚未可知。而隨著經濟放緩，其業績恐怕很難再現過去輝煌，經營和財務壓力將進一步加大。
被收購風險正在增加
隨著股價大幅下跌，上市公司市值也大幅縮水。一家上市公司在市值逼近或低于其凈資產價值時，很容易成為別人的“獵物”。
如今的歐美金融界版圖正在不斷變化，不少公司股價暴跌甚至成為“仙股”時，不能不讓競爭對手動心。法國巴黎銀行收購富通集團比利時和盧森堡業務，無疑是一個很好的實例。出資147億歐元，巴黎銀行在歐洲儲蓄銀行中的排名從第七一躍成為頭名。巴黎銀行動用的現金只有50多億歐元，其他則靠換股，好處不言自明。
法國家樂福集團的股權變局也曾為輿論關注。法國富豪阿爾諾聯合美國私募基金柯羅尼資本公司，在二級市場悄然買進家樂福股票。在家樂福原大股東哈雷家族宣布有意退出時，兩大巨頭突然宣布其合資的“藍色資本”公司已經持有9.1%的家樂福股份，成為第二大股東。最終，“藍色資本”順利成為家樂福的最大股東並成功控股。 |
