中評社北京12月25日電／21世紀經濟報道今天社評說，今年是歷史上中國經濟變動最為劇烈的一年。即使如此，中國經濟依然保持著比較良性的發展勢頭。
經歷了30年的高增長，對中國經濟以及對抗當前危機的認識論都要發生重要的變化，坦率地說，支持中國30年經濟增長的一些動力源正在衰減，例如人口紅利、要素高投入、分權體系等等，與之相應的是一些結構性挑戰浮出水面，例如增長方式的改變、貧富差距過大、中間階層的“夾心化”(內需不振)、政府職能的轉變、能源和環境資源的瓶頸以及產業轉移過程中的“斷裂”等等。中國的人均收入進入3000美元附近，這恰是中等收入國家能否完成產業升級步入高收入國家的敏感階段，即所謂的“中等收入陷阱”階段。很多拉美和東南亞國家都在這個階段遭遇“掙扎”。
社評指，在“中等收入陷阱”階段遭受全球金融危機的挑戰是真實的“雙重挑戰”、是真正的具有考驗大智慧的挑戰。我們以貨幣政策為例，從一個角度來說明這種挑戰的“棘手度”。現在央行執行的貨幣政策是寬鬆的貨幣政策，這個基調是科學的，但它也是應具備“限度”的，它不應該跟隨美聯儲實施“超級寬鬆”的貨幣政策。比如央行最近大力削減利率和準備金，害怕銀行體系流動性不足(資金緊張)，但實際上中國的銀行流動性是非常充盈的，甚至最近央行不得不進行“正回購”來予以平衡。
現在整個世界都被美聯儲的瘋狂印刷貨幣、人為製造通脹來“遏制經濟衰退和擊退通縮”的理念所俘獲。美聯儲認為拯救經濟衰退就必須讓債務人能夠降低其負債(債務注銷)，而溫和的通貨膨脹則可以達到這一點，這有助于經濟的快速恢複。美國處於“流動性陷阱”之中，即使利率降到零，人們也願意持有現金(或者計息很低的債券)而不願意購買資產，而這意味著找到新的方式來打通信用擴展鏈條。
社評表示，謝國忠鼓吹“通脹消除債務”，這個觀點裡面有企業主(廣義上的負債者或者資金融入者，包括投資銀行)理論，但卻沒有資本家(廣義的資金提供者)理論，所以對資本和經濟周期的理解就非常片面。在金融危機時期，企業主已經充分展現了他們的錯誤，他們丟掉了大量的金錢。這個時候，中央銀行用向銀行體系注入貨幣迫使銀行繼續放貸，或者製造通脹來降低其債務的淨值，避免費雪所說的“通縮將提高負債，導致更深度的衰退”。但是，這種一味偏向債務人忽略了資本家的感受。難道通脹化解債務，債權人就心滿意足地繼續借錢給債務人嗎?因為在這個化解過程中，資本家(債權人)的利益被“稀釋”了，他們看到了債務人的錯誤，同時看到了自己被印鈔者“損害”的現實，他們不再樂意貸款，他們被風險教訓所警示。除非他們看到企業家創造了一個新的產業，其盈利高于目前的風險補償。也就是說，擺脫經濟衰退的確需要找到新的經濟增長方式，這樣才可以動資本家。令人錯愕的是，很多凱恩斯主義者都呼籲讓銀行“國有化”，因為這樣可以讓資本家變得“失憶和愚蠢”，在國有官僚的訓導下，資本家可以一古腦地放貸，不用考慮其他因素。
在中等收入陷阱階段，這樣的貨幣拯救思維是危險的。因為中間“夾心”階層承擔了資產泡沫成本，而大部分普通民眾的預防型高儲蓄又承擔了“資本供應者”的風險，而底層又承擔未來通脹反撲的風險。從這個角度看，中國破解“中等收入陷阱”的方式不是人為拯救經濟，而是使市場機制更靈活，使社會保障更充分、使民間企業家精神更壯大。 |
