熱錢外逃憂慮
人民幣重現貶值預期，監管層開始擔心資本外流。國家外匯管理局資本司投資處處長蔡秋生曾公開表示，中國外匯儲備在2008年第三季度末觸及1.91萬億美元之後已開始下降，為2003年12月以來首次下降。
為此，監管層對商業銀行的購匯也開始關注。一位商業銀行人士稱，央行近期要求匯報居民購匯數量，並要求各行留意購匯數量的異動。
興業銀行（601166.SH）首席經濟學家魯政委認為，導致外匯儲備下降最重要的原因是居民和企業結匯和購匯的行為發生變化，而非熱錢的出逃。目前市場仍沒有辦法打消人民幣貶值的預期，至少短期內不可能升值。所以當務之急是將匯率貶值的不確定性降到最低，重新加強換匯管制，以及在申請購匯的過程中，進行真實背景的審核等。
而穆迪分析師陳穎嘉認為，由於中國政府的刺激內需政策，因此人民幣匯率水平預計在2009年上半年很有可能還會保持目前的水平，不過預計進入2009年，中國的外匯儲備將進一步下降。
人民幣匯率的下一步
目前對於對於2009年人民幣的走勢，專家並沒有統一的看法。
魯政委表示，2009年人民幣兌美元仍將走向貶值。他認為，目前國內的出口形勢很嚴峻，出口退稅已經進行了3輪調整，近期又有傳言稱將再次有調整。但通過出口退稅和財政補貼來進行調整出口的成本很大，除了加大財政支出外，還有可能招致反傾銷。因此2009年通過匯率貶值來促進出口的可能性加大。
但玫瑰石顧問公司董事謝國忠表示，人民幣貶值會幫助出口企業因降低成本而存活下來，但這難以持久。如果現在人民幣貶值肯定又將引發韓國及其他東南亞國家的貨幣競爭性貶值。“中國很難從貶值中充分獲益。”
不管怎樣，市場對於人民幣的貶值預期仍舊相當強烈。2008年12月29日，1年期NDF（無本金交割遠期外匯）報7.0000/7.0400，而當日國內市場1美元對人民幣6.8357元，這意味著市場兌人民幣仍有2％左右的貶值幅度。 |
