中評社香港2月13日電／香港《大公報》今天發表題為“刺激經濟切莫大水漫灌濫投濫貸”的社評指出，近日公布的中國經濟統計數據顯示，刺激經濟投入巨大，但卻暫未見明顯效果。這也在意料之中，轉因為果有個過程，投入須經消化、發揮才可產生成績。今年上半年尤其頭一季，應是比較艱難的調整期，更須客觀科學地掌握形勢變化，以防出現盲目的悲觀或樂觀偏向。
社評說，中國GDP增長雖在去年特別是末季出現了硬著陸式急降，引起了國內外震驚。問題根源是之前宏調從緊力度過大而抑壓了內需；出口又受到外需下滑，及獎入限出、人民幣加快升值等不利政策夾擊而出現負增長，到一月份更大降逾一成七。但經濟本身並無嚴重問題，只是受了外需及政策影響，一時損減動力而已。現時政策不當的問題經已被基本糾正，外需下滑情況雖會再差一點，卻也不能阻礙中國經濟趨穩並復甦。
社評表示，中國內外都有不少誇大出口拉動經濟的言論，實際上在最近的○五至○七年淨出口貢獻較大時期，也不過提高GDP增長兩個多百分點，即使沒有了這個拉動，保八仍不成問題。另一方面，中國內需的底氣甚足：多年改革開放帶來了充足的活力，多年的持續高速發展奠下了支托繼續前進的堅實物質基礎，而且中國仍在工業化、城鎮化及現代化的上升期。因此經濟正如一個身體本來健康而感受風寒的人，偶沾微恙後只要適當調理便可復元，故有良好的客觀條件可在今年內復甦。這與歐美的病入膏肓情況不可同日而語。
因此，中國無論官商及民間都應對前景有信心，只要努力工作必可獲成果，切勿因一時低沉而大失方寸自亂陣腳。官方尤其要把握好刺激經濟的政策力度及方向，切忌在過緊後又偏向過寬，在寬嚴皆誤中引發經濟的政策性大起大落，做成不必要的波動。目前更令人關注的，不是經濟的暫未見起色，而是近月來超巨量的財政及信貸投入，是否有質素上的保證。去年十二月財政支出同比大升約三成至一萬六千餘億元，遠超之前十一個月的月均約四千億。至今年一月為止的三個月內，信貸新增額約為二萬八千億元，而○七年全年亦只有三萬六千億。特別是一月份信貸新增一萬六千億，其中絕大部分約一萬五千億為企業所得，之中又有近萬億是短期及營運性資金。如此的財政及信貸大水漫灌，很難想像是經過充分評估、審查而後發出者，難免有濫投濫貸的情況夾雜其中。補救之道是做好投後貸後的跟進查察，務使資金能用得好用得恰當。
社評又說，從宏調角度看，貨幣政策已有過寬之嫌。一月廣義貨幣M2大增逾一成八，但以約百分一的通脹率及不足百分八的增長，M2增幅不應超過一成二。希望過寬只是暫時的恢復性過渡現象，今後幾個月增幅會明顯回落。另一方面，從狹義貨幣M1增長偏低（一月份不足百分七）看，消費及投資活力仍感偏弱，反映大量資金在銀行體系中“塞車”。的確，爆炸性的大量注資實體經濟一時難以消化，顯示刺激經濟是急不來的，因此在政策工作上要戒躁。總之，刺激經濟政策既要積極穩妥，又應循序漸進方可取得最佳效果，故須防唯GDP增長論重現：保八決不能以犧牲效益來達致。 |
