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| 專家指出，在當前的市場環境下，對於持有大量美國國債的中國，將面臨美國國債市場價值下降與美元貶值的雙重衝擊。 |
中評社香港3月20日電／美聯儲決定啟動“印鈔機”，將在未來半年內購買高達3,000億美元的長期美國國債，以此阻止美國經濟進一步惡化。內地金融專家對此指出，此舉有利於短期內穩定美國國債市場和降低國債利率，但同時意味著美國大規模發行國債、美元貶值的序幕即將拉開，未來可能造成嚴重通貨膨脹和本幣貶值，中國所持有的美元資產也面臨縮水的困境。
美大舉發國債 美元勢貶值
文匯報報道，中國社科院世經所專家張明指出，在當前的市場環境下，對於持有大量美國國債的中國，將面臨美國國債市場價值下降與美元貶值的雙重衝擊。隨著未來美國國債發行供過於求，將導致新發國債收益率上升，存量國債市場價值下降；同時美國基礎貨幣發行的增長損害了投資者對於美元幣值的信心，美元則將出現大幅貶值。中國持有超過1.3萬億美元的美元外匯儲備資產面臨價值縮水的困境。
助緩解信貸緊縮 刺激經濟
中國社科院金融所專家劉慧認為，美聯儲直接購買美國國債，是緩解美國信貸緊縮，刺激經濟復甦的一劑貨幣政策的猛藥。在美國經濟未見明顯好轉、喪失降息這一傳統貨幣政策調控手段、外國央行擔憂美國國債安全的背景下，美聯儲購入國債已經成為其對抗通縮的最後手段。美聯儲通過購買美國國債，將降低國債利率，並帶動各類消費和商業貸款利率走低，有利於短期國債市場的穩定，和經濟走出通縮。
債務貨幣化 恐致通脹飆升
但劉慧指出，所謂美聯儲購買美國國債，實際即是國債貨幣化，相當於央行在為政府債務埋單。多數經濟學家認為，這樣的政策在歷史上幾乎無一例外地都不受好評。政府債務貨幣化的主要癥結在於，它往往會導致通貨膨脹大幅飆升和本幣貶值，央行的獨立性也會大打折扣，它還可能導致立法者喪失財政自律意識。
最近數月，中國及其他國外投資者對美國國債的投資呈現新的趨勢，即賣長債，買短債。根據美國財政部的數據，去年第四季度中國新增的美國國債中，96%是短期國債，而同一比例在第三季度只有43%。劉惠認為，這實際是各國對長期美元走勢和通脹風險投出的不信任票。而隨著美聯儲買入長期國債，美國國債的中長期投資者將面臨更大的風險。 |
