中評社香港7月6日電／香港《大公報》今天發表題為“力保投資才能促經濟復甦”的社評說，過去幾天在北京舉行的“全球智庫峰會”，有國內外權威人士參與，發言可謂百家爭鳴珠玉紛陳，其中不少關係美國、中國經濟的分析，論點或一矢中的或值得商榷，都能引發深思及議論，有助人們更深入了解目前形勢及評估政策取向。
社評指出，前副總理曾培炎在會上直指美國濫發鈔票，會做成“你的貨幣成為我的問題”，乃回應以往有美國權威人士曾說的，美元危機是“我的貨幣你的問題”。這乃多年來美國所表露的可恥行徑的真切寫照：一方面套取國際儲備貨幣之利，另方面又不負維持幣值責任。但要美國停止濫發鈔票無異與虎謀皮：在其政經體制下，實難以推行必要的強硬政策以扭轉劣勢，故國際結算銀行對未來的後果亦表擔心，其他國家尤其中國必須自求多福，避免受波及而成為“我的問題”。事實上求人不如求己，有不少辦法可至少減輕危機的衝擊，關鍵在於實行。中國近兩年來，在人民幣兌美元升值中增持美債，乃擴大損失的政策組合。因此，為免美元危機成了“我的問題”，必須深切反思、檢討現行政策。
社評表示，除貨幣問題外，美國家庭已開始去槓桿化，即增加儲蓄減低債務，自去年末儲蓄開始由零下上升，至今已達百分七。這必將影響佔GDP約七成的消費，和美國以至全球的經濟復甦。中國亦未能置身事外：自去年末起出口及外商直接投資均持續下跌，今年來跌幅已接近或達到二成。更嚴重者是，去槓桿化可能是個漫長過程，非三幾年便可完成者。歐美復甦可能在短期呈W型，在長期則呈波動L型，亦即較長時間在低位震盪橫行。如是則中國所面對的外需不足問題也將長期化，故從長遠看必須及早調整出口策略，並加大擴張內需的力度。
最近以財政投資為主導的四萬億元刺激方案受到不少批評：國外有西方的偏見，認為政府主導的必然引致浪費；國內批評則指出因項目處理不善而帶來浪費。從宏觀上看，方案的投向基建及民生工程的原則正確；從微觀上看，一些項目有點問題亦意料之中，只要嚴加監管及糾正便可以，如個別項目真的問題太大，還可考慮下馬整頓。在目前貨幣政策過寬而要收緊之時，財政投資主導的策略必須繼續。
社評又說，此外，國內外一直有“消費偏好症”，老是以為中國投資過多消費不足而致失衡，令財政主導復甦策略屢受批評。值得高興者是，在峰會上終有人挺身而出為投資辯護，使人能更科學、客觀地理解其重要角色。統計局局長馬建堂指出，不能把中國投資妖魔化，要發展便需要投資。國務院發展研究中心副主任劉世錦通過分析指，中國現在不存在產能過剩問題，也可說是回應了西方，對刺激方案的不必要擔憂及不合理批評。人行行長周小川則認為：在擴大消費一時間難以實現下，可以提高投資來壓抑淨儲蓄，從而改善國際平衡。此乃對投資的功用，在理論認識上的重大進步。從推動創造就業，增加收入，拉動資本貨品入口，加快產業升級，和加大民生及環保工程投入等多方面看，財政投資主導策略確十分適合，大可兼顧短期經濟復甦與長期發展，和提高增長與改善質素等多方面的需要，乃目前的最優經濟政策選擇。擴大消費最多只能是以後的目標，在目前這也只能由擴大投資來維持。 |
